關于影響中期票據(jù)信用利差的宏觀因素的實證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、中期票據(jù)由于其自身特點逐漸成為債券市場的重要角色，受到投資者和融資企業(yè)的青睞。但相對于蓬勃發(fā)展的中期票據(jù)市場，中期票據(jù)相關研究并沒有跟上發(fā)展的腳步。
　　信用利差是可違約債券共有的特征中，是區(qū)別于無風險債券價格的主要因素，研究信用利差可以為投資者估值和發(fā)行方定價提供支持，意義重大。本文從信用利差與宏觀經濟相關因素及金融市場流動性因素兩方面入手，分析了影響中期票據(jù)信用利差的因子。
　　本文在國內外學者的基礎上，并依據(jù)我國債券市

2、場特點，加入了部分具有中國特色的指標，例如固定資產投資完成總額、商業(yè)銀行與保險公司可投資資金等。首先，本文選取了不同期限和評級共九種中期票據(jù)信用利差，與宏觀經濟指標、流動性指標等做二元回歸分析，總結出不同因子對不同期限和評級信用利差的影響程度;其次，本文通過剔除共線性后的逐步多元回歸分析，對控制期限和評級的信用利差進行分析，結果表明經濟周期、無風險利率、資金供給對中期票據(jù)信用利差的影響顯著。其中，固定資產投資完成總額指標作為GDP相關指

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