基于協(xié)整理論的中國A+H雙重上市公司股票價差實證研究.pdf

1、經(jīng)濟一體化和證券市場國際化是當(dāng)今世界經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，各發(fā)展中國家普遍放開資本管制，加快資本市場的對外開放步伐。然而，在各發(fā)展中國家的資本市場國際化進程中難免會出現(xiàn)市場分割現(xiàn)象。截止2011年10月，我國已有68家公司在A股及H股市場同時上市，由于一定程度的市場分割，同一家上市公司的A股及H股股票存在價差，這違背了經(jīng)濟學(xué)中的“一價定律”。本文的寫作目的即為探求我國內(nèi)地與香港股市之間的聯(lián)動關(guān)系、影響同股異價的原因及消除價差的解決方法。

2、>　　 本文采用近三年的兩地股票指數(shù)及雙重上市公司股票的日收盤數(shù)據(jù)，從理論和實證兩個角度研究了A+H雙重上市公司股票價差問題。文章從理論上論證了信息不對稱、流動性差異、投資理念差異、匯率因素及市場硬分割因素等五點導(dǎo)致雙重上市股票價差的原因，從實證角度驗證了內(nèi)地資本市場與香港資本市場的長期協(xié)整關(guān)系、格蘭杰因果關(guān)系等。隨著我國資本市場的不斷開放，兩地市場的相關(guān)性將逐漸增強，雙重上市公司的A股及H股股票價格將趨于一致。本文在最后一章提出了有