美國量化寬松背景下的中國貨幣政策效應(yīng)研究.pdf

1、次貸危機爆發(fā)以來，美國、日本、英國等發(fā)達國家紛紛采取了各種救市政策來遏制經(jīng)濟的衰退，但是這些救市工具并沒有起到相應(yīng)的作用。在各國都面臨著財政赤字和國債發(fā)行困境以及已經(jīng)降至接近于零的利率水平的情況下，各主要經(jīng)濟體紛紛開始求助于非常規(guī)的貨幣政策，即量化寬松貨幣政策。量化寬松貨幣政策最初只是被日本政府用于應(yīng)對其國內(nèi)19世紀(jì)末的泡沫經(jīng)濟危機，并沒有被大范圍的運用。此次大規(guī)模的實行量化寬松貨幣政策在世界上還是首次出現(xiàn)，因此其對世界經(jīng)濟究竟會產(chǎn)生什

2、么樣的影響，就成為各種學(xué)者研究的熱點。
　　本文將從量化寬松貨幣政策這一大的背景出發(fā)，研究其對中國的貨幣政策究竟會產(chǎn)生怎么樣的影響，以及中國為應(yīng)對量化寬松政策而進行的貨幣政策調(diào)整。
　?、疟疚氖紫忍岢隽吮疚牡难芯繂栴}和研究意義，并對國內(nèi)外研究情況進行了文獻綜述，指出本研究的主要創(chuàng)新點。
　?、票疚木土炕瘜捤蛇@一政策理論進行了研究。包括對量化寬松貨幣政策內(nèi)涵的界定、運行機理的研究以及貨幣政策由發(fā)達國家向發(fā)展中國家傳導(dǎo)途徑

3、。
　　⑶本文的兩個實證研究。首先，我們應(yīng)用SVAR模型和脈沖效應(yīng)函數(shù)對美國量化寬松貨幣政策對中國貨幣政策的溢出效應(yīng)進行了實證檢驗。包括了對中國貨幣政策實施環(huán)境的影響檢驗和對中國貨幣政策效應(yīng)的影響檢驗。我們發(fā)現(xiàn)，美國實施量化寬松貨幣政策對中國的產(chǎn)出水平是有正方向影響的，對中國實施擴張性貨幣政策的效應(yīng)也是具有正方向影響的。然后在此基礎(chǔ)上進一步利用VAR模型和方差分解的方法對中國的貨幣政策的擴張性和緊縮性兩個階段的效應(yīng)分別進行了檢驗，