新凱恩斯主義視角下的中國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)研究.pdf

1、通過對國內(nèi)外有關(guān)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)研究文獻(xiàn)的回顧，本文總結(jié)得出，就中國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)問題而言，從貨幣政策信貸傳導(dǎo)渠道及金融結(jié)構(gòu)的地區(qū)差異角度分析貨幣政策對銀行、企業(yè)金融行為的影響是結(jié)合我國國情研究貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的一個(gè)主要發(fā)展方向。新凱恩斯主義學(xué)派的重要理論特征是，否認(rèn)新古典學(xué)派的二分法，同時(shí)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)有非瓦爾拉斯均衡特征。新凱恩斯主義是在金融市場的不完全性和信息不對稱性假設(shè)前提下建立起來的理論體系，相比于發(fā)達(dá)國家較為完善的信貸市場，中國

2、轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中信貸市場的不完全性特征明顯，因此新凱恩斯主義理論對解釋中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。
　　 本文通過修正貸款決策模型分析了信息不對稱前提下中國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的地域性信貸配給，即在信息不對稱的前提條件下，銀行易對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)放貸款，而地區(qū)外的企業(yè)往往成為銀行信貸配給的對象。中國地域性信貸配給突出表現(xiàn)為金融市場中的“銀政壁壘”。中國信貸市場不僅存在結(jié)構(gòu)性信貸配給，還普遍存在地域性信貸配給。不同地區(qū)地域性信貸配給和結(jié)構(gòu)性信貸配給

3、程度的差異，會(huì)通過信貸渠道對各區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非對稱性影響。本文采用VAR模型和廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)實(shí)證分析了我國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的存在性，實(shí)證結(jié)果表明我國存在顯著的貨幣政策區(qū)域效應(yīng)，這種差異性主要表現(xiàn)為西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)對貨幣政策沖擊的反應(yīng)顯著小于其他地區(qū)。我們通過構(gòu)建樣本分割的閥值回歸模型，以貨幣政策指標(biāo)作為閥值變量進(jìn)行實(shí)證分析，以閥值估計(jì)值和閥值前后段樣本集合回歸系數(shù)之比作為間接衡量各區(qū)域信貸配給程度的指標(biāo)體系。通過進(jìn)一步建立各區(qū)域信貸配給