基于網(wǎng)絡(luò)治理視角的我國(guó)證券投資者保護(hù)政策研究.pdf

1、近年來我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，投資者參與人數(shù)也日益增多，但主要的投資主體還是中小投資者。在從事證券投資的過程中，他們往往缺乏專業(yè)理論的指導(dǎo)，主要根據(jù)一些所謂的“消息”進(jìn)行操作。而且中小投資者普遍風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較為薄弱，容易參與高風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)投資。中小投資者不僅面臨上市公司欺詐行為等對(duì)其利益的侵占，也受到大股東和機(jī)構(gòu)投資者利用內(nèi)幕消息、價(jià)格操縱對(duì)其利益的損害。在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短、各項(xiàng)機(jī)制體制還不健全的情況下，中小投資者權(quán)益容易得不到應(yīng)有

2、的保護(hù)。
　　針對(duì)投資者保護(hù)不力的狀況，國(guó)家在證券市場(chǎng)改革過程中出臺(tái)了一系列相關(guān)措施。2013年12月27日，國(guó)務(wù)院又發(fā)布了保護(hù)中小投資者的“國(guó)九條”,從投資適當(dāng)性、投資回報(bào)制度、保證中小投資者的知情權(quán)和投票權(quán)、建立投資者賠償機(jī)制、加強(qiáng)投資者教育、健全投資者保護(hù)組織體系等方面提出了九條意見，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資者特別是中小投資者的權(quán)益保護(hù)。2015年上半年開始的“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”對(duì)一大批證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為展開專項(xiàng)查處。

3、由此可見，對(duì)于投資者保護(hù)監(jiān)管當(dāng)局越來越意識(shí)到其對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的重要性，未來必將進(jìn)一步完善相關(guān)制度，提高執(zhí)法能力。
　　但是就目前來說，對(duì)投資者保護(hù)主要還是以政府力量為主，中介機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律組織較少真正參與到投資者保護(hù)的行動(dòng)中來，更嚴(yán)重的是審計(jì)機(jī)構(gòu)和保薦機(jī)構(gòu)等常常還與上市公司合謀，損害投資者權(quán)益。這更近一步加大了投資者保護(hù)的難度。針對(duì)危機(jī)后投資者保護(hù)問題，國(guó)際上也掀起了加強(qiáng)監(jiān)管的潮流，提出了加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，把投資者納入金

4、融消費(fèi)者范疇，加大社會(huì)公眾參與力度，建立多層次的投資者救濟(jì)機(jī)制等保護(hù)投資者的新思路?？梢?，由政府、中介機(jī)構(gòu)、非政府組織、社會(huì)公眾為一體的多元投資者保護(hù)機(jī)制已是國(guó)際趨勢(shì)，也是我國(guó)投資者保護(hù)制度完善的方向。
　　本文旨在從網(wǎng)絡(luò)治理角度對(duì)當(dāng)前投資者保護(hù)的法律和制度措施中的一些問題提出自己的看法，并以“萬(wàn)福生科”為案例對(duì)此進(jìn)行分析，提出政策完善建議。
　　第一章是緒論，主要說明研究的背景和意義，對(duì)國(guó)外和國(guó)內(nèi)對(duì)投資者保護(hù)和網(wǎng)絡(luò)治理的相

5、關(guān)文獻(xiàn)研究進(jìn)行梳理，最后提出本文的研究思路和方法。
　　第二章是理論基礎(chǔ)部分。一是投資者保護(hù)的理論基礎(chǔ)，主要是契約論和法律論；二是網(wǎng)絡(luò)治理理論，包括其主要內(nèi)容、治理主體和治理機(jī)制。
　　第三章是投資者保護(hù)現(xiàn)狀。首先從法律和制度兩方面對(duì)當(dāng)前的監(jiān)管制度進(jìn)行說明，然后以“萬(wàn)福生科”欺詐發(fā)行為例，研究其發(fā)生的原因，并從網(wǎng)絡(luò)治理角度研究其中網(wǎng)絡(luò)主體的職能定位、相互關(guān)系、信任機(jī)制，為制度完善提供基礎(chǔ)。
　　第四章是投資者保護(hù)國(guó)際借