企業(yè)社會責(zé)任積極性與現(xiàn)金股利的關(guān)系研究.pdf

1、股利政策是財務(wù)學(xué)研究中的經(jīng)典課題，也是半個多世紀以來“十大未解決的財務(wù)問題”之一。早期的Lintner模型和基于完美資本市場假設(shè)的股利無關(guān)理論拉開了股利政策研究的序幕，而后學(xué)者開始放寬股利無關(guān)理論的假設(shè)，形成了稅差理論、客戶效應(yīng)理論、信號傳遞理論、代理成本理論、生命周期理論、行為學(xué)派理論等理論，并且對影響股利政策的因素進行了廣泛的實證研究，如公司財務(wù)特征、成長性、治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場、法律環(huán)境等?，F(xiàn)金股利是最為常見的股利形式，目前對現(xiàn)金股

2、利的研究主要是從經(jīng)濟學(xué)角度出發(fā)，這些解釋存在的一個最突出問題就是，忽略了公司與所在環(huán)境的相互作用。為了全面完整地認識社會經(jīng)濟現(xiàn)象，本文作為主流財務(wù)學(xué)的擴展和補充，從“經(jīng)濟行為是嵌入于社會行為之中的”這一角度，考察社會規(guī)范（社會因素）對企業(yè)的經(jīng)濟行為的影響，具體研究在社會規(guī)范的壓力下，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任積極性與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系。在我國資本市場尚不成熟的背景下，增強企業(yè)社會責(zé)任積極性對于解決上市公司現(xiàn)金分紅率偏低的問題提供了一個嶄新的視角。

3、
　　本文首先對股利理論及其影響因素進行梳理，同時回顧了社會因素對企業(yè)財務(wù)活動影響的相關(guān)文獻，發(fā)現(xiàn)鮮有文獻從社會因素角度研究股利分配政策。其次，介紹了我國資本市場上現(xiàn)金股利政策的相關(guān)制度背景和分配現(xiàn)狀，歸納了社會規(guī)范影響企業(yè)財務(wù)活動的理論基礎(chǔ)，并對企業(yè)社會責(zé)任與現(xiàn)金股利關(guān)系進行分析，提出相關(guān)實證假設(shè)。然后，采用中國A股全部上市公司2007-2011年的數(shù)據(jù)，研究企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任積極性與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系。本文用捐贈水平（是否捐贈、