企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——分析聯(lián)想并購案例的新框架.pdf

1、21世紀(jì)以來，隨著中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)核心競爭力的提高，越來越多的中國企業(yè)已經(jīng)無法滿足傳統(tǒng)的內(nèi)涵增長模式，開始實(shí)施以并購為主的外延增長模式。世界并購史上，許多企業(yè)由于忽視了并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理而導(dǎo)致失敗，企業(yè)并購后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題成為普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。本文闡述了并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、來源及類型，并提出了新的觀點(diǎn)；系統(tǒng)分析了企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別；提出了企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的新框架并分別對(duì)各種類型的企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了詳細(xì)論述。

2、 2004年12月，聯(lián)想宣布并購IBM的個(gè)人電腦事業(yè)部。通過對(duì)多位聯(lián)想高管的采訪，本文應(yīng)用所提出的理論及分析框架對(duì)聯(lián)想并購案例進(jìn)行了深入研究。清晰的并購?fù)顿Y戰(zhàn)略、合理的并購動(dòng)機(jī)是并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成功的基礎(chǔ)；全面系統(tǒng)地調(diào)研，謹(jǐn)慎地評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；在高素質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助下，制定了詳細(xì)可靠的融資支付方案；以開明的態(tài)度進(jìn)行并購后的整合風(fēng)險(xiǎn)管理。本文認(rèn)為，企業(yè)并購必須通過主導(dǎo)創(chuàng)新增強(qiáng)盈利能力；并購融資工具的完善需要發(fā)達(dá)的資本市場；政府支持民