我國上市公司增發(fā)新股與企業(yè)業(yè)績變化的研究.pdf

1、自1998年以來，增發(fā)新股發(fā)展迅速。因其募資量多，財務(wù)指標(biāo)硬杠杠較少而備受上市公司青睞，增發(fā)公司數(shù)量以空前速度不斷膨脹。尤其是2002年以來，上市公司的融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化，增發(fā)融資一舉取代傳統(tǒng)的配股融資成為我國證券市場最重再融資方式之一。但是，許多公司董事會在決定增發(fā)時，并未充分考慮募集資金與公司財務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、股本擴張、發(fā)展目標(biāo)、管理能力、項目周期及市場前景等方面的關(guān)系，一些公司增發(fā)完畢就業(yè)績大滑。因此，企業(yè)增發(fā)后的業(yè)績變化

2、情況更是社會關(guān)注的熱點問題。盡管國內(nèi)外的相關(guān)研究開展了很多，但對于業(yè)績的變化及其原因的解釋并不一致。在此背景下，本文對我國上市公司增發(fā)前后的業(yè)績情況進行了比較分析，找出了影響業(yè)績變化的因素。 本文從增發(fā)的理論入手，介紹了上市公司增發(fā)的基本問題，回顧了國內(nèi)外的相關(guān)研究成果。接著，在介紹傳統(tǒng)業(yè)績衡量指標(biāo)局限的同時引入了一個新的業(yè)績衡量指標(biāo)—經(jīng)濟增加值。在此基礎(chǔ)上，本文用經(jīng)濟增加值和經(jīng)濟增加值回報率兩個指標(biāo)對上市公司增發(fā)前后業(yè)績變化展