國際原油期貨價格變動對中國行業(yè)股指收益影響的研究.pdf

1、近年來國際油價的劇烈波動引起國內(nèi)外學者的廣泛關(guān)注，國內(nèi)學者的研究主要聚焦于國際油價波動對我國宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的影響以及其傳導機制方面，針對國際原油期貨價格變動對我國股票市場的影響的研究則較少。本文基于行業(yè)角度，選取2009年至2013年的數(shù)據(jù)，運用ARMA-EGARCH-M模型研究了國際原油期貨價格變動對我國各行業(yè)股指收益率的影響，目前國內(nèi)在該方面針對這個時段的研究較少。
　　研究發(fā)現(xiàn)對耗能行業(yè)、以原油產(chǎn)品為原料的行業(yè)以及產(chǎn)品和服務的

2、需求彈性受能源價格影響較大的行業(yè)來說，國際油價上漲是利空消息，對行業(yè)股指收益率有負向影響;信息服務、電子行業(yè)等知識密集型行業(yè)雖然并不是耗能行業(yè)、其產(chǎn)品和服務也并非以原油產(chǎn)品為原料，但這些行業(yè)受油價波動的影響遠大于經(jīng)驗分析結(jié)果，說明需求的敏感性也是能夠影響到行業(yè)股指對國際油價變動沖擊反映的因素之一。鑒于國際油價波動對我國各行業(yè)的股指收益率具有一定的影響，我們建議加快我國原油儲備體系尤其是商業(yè)原油儲備體系的建立和完善、在國內(nèi)逐步建立和完善原