國際原油期貨價(jià)格變動(dòng)對(duì)中國行業(yè)股指收益影響的研究.pdf

1、近年來國際油價(jià)的劇烈波動(dòng)引起國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，國內(nèi)學(xué)者的研究主要聚焦于國際油價(jià)波動(dòng)對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響以及其傳導(dǎo)機(jī)制方面，針對(duì)國際原油期貨價(jià)格變動(dòng)對(duì)我國股票市場(chǎng)的影響的研究則較少。本文基于行業(yè)角度，選取2009年至2013年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用ARMA-EGARCH-M模型研究了國際原油期貨價(jià)格變動(dòng)對(duì)我國各行業(yè)股指收益率的影響，目前國內(nèi)在該方面針對(duì)這個(gè)時(shí)段的研究較少。
　　研究發(fā)現(xiàn)對(duì)耗能行業(yè)、以原油產(chǎn)品為原料的行業(yè)以及產(chǎn)品和服務(wù)的

2、需求彈性受能源價(jià)格影響較大的行業(yè)來說，國際油價(jià)上漲是利空消息，對(duì)行業(yè)股指收益率有負(fù)向影響;信息服務(wù)、電子行業(yè)等知識(shí)密集型行業(yè)雖然并不是耗能行業(yè)、其產(chǎn)品和服務(wù)也并非以原油產(chǎn)品為原料，但這些行業(yè)受油價(jià)波動(dòng)的影響遠(yuǎn)大于經(jīng)驗(yàn)分析結(jié)果，說明需求的敏感性也是能夠影響到行業(yè)股指對(duì)國際油價(jià)變動(dòng)沖擊反映的因素之一。鑒于國際油價(jià)波動(dòng)對(duì)我國各行業(yè)的股指收益率具有一定的影響，我們建議加快我國原油儲(chǔ)備體系尤其是商業(yè)原油儲(chǔ)備體系的建立和完善、在國內(nèi)逐步建立和完善原