我國上市公司股權結構影響股利政策的實證研究.pdf

1、股權結構是影響股利政策的最重要的原因之一。而股利分配政策是公司財務管理活動的一項重要內(nèi)容，也是上市公司和投資者關注的焦點?，F(xiàn)代股利政策經(jīng)過幾十年的發(fā)展形成了相關的理論且出現(xiàn)了大量的文獻，研究的角度非常廣泛，特別是國外學者的研究成果，但是這些理論的研究都是建立在國外相對成熟資本市場的基礎之上，并且沒有一個相對統(tǒng)一的結論。由于我國特殊的國情，我國的上市公司處在特殊的市場環(huán)境中，存在著特殊的企業(yè)制度和股權結構。這種特殊的股權結構使得對我國上市

2、公司股利政策的研究顯得更有意義。 文章主要從股權結構的角度出發(fā)來研究其對我國上市公司股利政策的影響。主體包括兩部分，一是理論分析，這一部分主要分析了國內(nèi)外上市公司股權結構的特點和其形成的原因以及不同的股權結構對股利政策的影響，其中重點分析了我上市公司所處的特殊市場環(huán)境，以及在這種市場環(huán)境下我國上市公司所具有的特殊股權結構對股利政策選擇產(chǎn)生的影響。二是實證分析，實證分析分為三個步驟，首先選取樣本空間、對樣本進行分析，提出假設條件，

3、設定模型變量及對變量進行相關性分析；然后對我國上市公司股權結構影響股利發(fā)放的可行性進行回歸分析，先對相關指標進行顯著性統(tǒng)計檢驗，再根據(jù)設定變量建立模型，對模型進行分年度回歸分析，分析回歸結果并對假設條件進行驗證；最后對我國上市公司股權結構影響股利政策選擇進行回歸分析，先檢驗有關指標的顯著性，再建立模型進行回歸分析，解釋模型并對假設條件進行檢驗。 研究結果表明，我國上市公司特殊的股權結構對股利發(fā)放的可行性和股利政策形式的選擇都有重