波動率建模及其應用.pdf

1、波動率在金融衍生產品定價、投資組合風險管理、對沖投資策略中具有重要作用，在現(xiàn)代金融理論中，廣泛地以波動率來代表風險，并可用收益的方差進行測度。1982年Engle提出了自回歸條件異方差(ARCH)模型，開創(chuàng)了利用時間序列工具研究金融波動率時變性和異方差性的時代，在此之后的二十多年的時間里，ARCH模型的各種變化形式及各方面的應用不斷涌現(xiàn)，成為了現(xiàn)代金融計量學飛速發(fā)展的一個重要領域。 本文系統(tǒng)地闡述了一元ARCH類模型的產生背景、

2、統(tǒng)計特性與建模步驟，并且比較了ARCH(m)與GARCH(1，1)模型的擾動項分別是正態(tài)分布與t分布時的尾部性質；本文還討論了一元ARCH類模型的擴展形式——多元GARCH模型，具體地給出了各種二元GARCH模型，并且提出了時變相關系數(shù)模型；鑒于滬深300股指期貨即將推出，而套期保值是期貨的三大功能之一，為此論文給出了滬深300股指期貨套期保值的實證研究。實證中除了比較各種一元ARCH類模型，還引入了多元GARCH模型估計時變的最優(yōu)套期