上市公司大股東資金占用影響因素研究.pdf

1、上市公司大股東資金占用，是指現(xiàn)階段資本市場(chǎng)存在的大股東憑借其控股地位侵占上市公司資源的現(xiàn)象，它與我國(guó)新興資本市場(chǎng)的各種制度缺陷相伴而生。大股東以各種手段占用公司的資金，會(huì)影響企業(yè)用于自身發(fā)展所需要的資金，不利于企業(yè)的發(fā)展也不利于整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定有序.在我國(guó)證券市場(chǎng)上，大股東資金占用的現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)，成為了制約我國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和規(guī)范發(fā)展的一個(gè)難點(diǎn)和焦點(diǎn)問(wèn)題。 本文的研究分為五個(gè)部分：導(dǎo)論、資金占用行為概述、樣本選擇與描述性統(tǒng)計(jì)、實(shí)

2、證檢驗(yàn)與結(jié)論、結(jié)論與建議。在對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，對(duì)大股東的利益侵害和資金占用進(jìn)行了概述，說(shuō)明了現(xiàn)階段我國(guó)上市公司大股東資金占用行為的特點(diǎn)和原因。以上海證券交易所公布的上市公司2005年12月31日的大股東資金占用額為基礎(chǔ)，對(duì)上市公司大股東的資金占用情況進(jìn)行了實(shí)證研究。主要檢驗(yàn)了股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度、獨(dú)立董事和企業(yè)集團(tuán)對(duì)大股東資金占用行為的影響。 結(jié)果表明，大股東占用上市公司資金與第一大股東的持股比例之間存在先上升后下降的非

3、線性關(guān)系，與其他股東的持股比例則呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。大股東的控制方式也對(duì)其資金占用行為具有重要影響，當(dāng)上市公司屬于企業(yè)集團(tuán)時(shí)，資金占用現(xiàn)象更為嚴(yán)重。獨(dú)立董事的抑制作用不明顯，說(shuō)明獨(dú)立董事還沒有對(duì)大股東的資金占用行為起到有效的監(jiān)督作用。另外第一大股東持股比例和其他股東的持股比例對(duì)資金占用的影響因樣本不同而不同。 通過(guò)以上研究分析指出，要防范和解決大股東占款的問(wèn)題，必須由全社會(huì)共同參與上市公司監(jiān)管，包括：建立適度的股權(quán)制衡制度，形成合理