基于市場(chǎng)條件的中國(guó)A股市場(chǎng)IPO定價(jià)效率研究.pdf

1、縱觀中國(guó)股市，市場(chǎng)行情可以說是牛市熊市帶有一定周期性的交替出現(xiàn)，自2005年股權(quán)分置改革破冰以來，資本市場(chǎng)發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，中國(guó)股市從一個(gè)“冷”市場(chǎng)狀態(tài)進(jìn)入一個(gè)嶄新的發(fā)展階段并呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，中國(guó)股市進(jìn)入一個(gè)全新的“熱”市場(chǎng)狀態(tài)。 股票市場(chǎng)一向被稱為經(jīng)濟(jì)的晴雨表或溫度計(jì)，而對(duì)于股票市場(chǎng)來說，IPO在整個(gè)證券市場(chǎng)具有先天性的重要作用。新股IPO過程中，定價(jià)是至關(guān)重要的一環(huán)，上市公司把握定價(jià)的合理性顯得尤為重要。 在不同市

2、場(chǎng)條件下，中國(guó)IPO定價(jià)如何是值得研究的，結(jié)合不同的市場(chǎng)行情條件下對(duì)IPO定價(jià)效率進(jìn)行研究就具有重要意義。本文運(yùn)用發(fā)行成本、股價(jià)后市調(diào)整兩個(gè)衡量指標(biāo)，以2001至2007年A股市場(chǎng)IPO發(fā)行數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)中國(guó)不同市場(chǎng)條件下IPO定價(jià)效率進(jìn)行研究。 文章共包含三個(gè)部分六個(gè)章節(jié)，具體每個(gè)章節(jié)內(nèi)容安排如下： 第一部分，包含第一、二章，提出研究背景，研究意義，以及對(duì)研究現(xiàn)狀綜述和文章研究?jī)?nèi)容安排；討論中國(guó)股市總體發(fā)展?fàn)顩r和“冷”

3、“熱”市場(chǎng)狀況的定義與實(shí)證樣本區(qū)間選取，以及首發(fā)與增發(fā)市場(chǎng)狀況比較以及相關(guān)樣本區(qū)間的確定。 第二部分包含第三、四、五章，討論構(gòu)造定價(jià)效率的研究方法，主要包括發(fā)行成本研究方法和后市股價(jià)調(diào)整研究方法，以及對(duì)研究樣本進(jìn)行簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)分析；對(duì)發(fā)行成本的直接成本，間接成本，總成本進(jìn)行實(shí)證比較分析，首發(fā)與增發(fā)發(fā)行成本對(duì)比實(shí)證研究， 研究影響發(fā)行成本變量的選取，建立回歸模型分析影響發(fā)行成本的因素，根據(jù)回歸結(jié)果分析原因并給出相關(guān)評(píng)價(jià)和建議；