近三年上證綜合指數(shù)走勢(shì)實(shí)證分析——基于三位一體的研究范式.pdf

1、中國的資本市場(chǎng)尤其是股市經(jīng)過近二十年的發(fā)展,在問題叢生的同時(shí)也取得了深刻且長足的進(jìn)步,股市成為公民資產(chǎn)配置的重要場(chǎng)所。尤其是股權(quán)分置改革以來,隨著股東利益的逐步耦合和信息披露制度的逐步完善,股票市場(chǎng)的公平性和規(guī)范性程度逐步提高。不過由于改革的漸進(jìn)性、股市的復(fù)雜性和利益的多元化,中國股市還是個(gè)容易助長投機(jī)、融資重于投資的單邊市場(chǎng),還是個(gè)有利于機(jī)構(gòu)和特殊利益集團(tuán)炒作的市場(chǎng)。因此,中國的資本市場(chǎng)還需進(jìn)行深刻的制度創(chuàng)新,并在監(jiān)管體系、重點(diǎn)和藝術(shù)

2、性方面不斷完善。而隨著匯率從盯住美元向盯住一籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制度的轉(zhuǎn)變,資本市場(chǎng)的國際化程度空前提高,國際產(chǎn)業(yè)鏈和資本鏈的天然互動(dòng)性以及大國在政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的博弈,中國資本市場(chǎng)的成熟發(fā)展面臨著深刻的挑戰(zhàn)。 本文采用了總體與結(jié)構(gòu)、數(shù)理模型與行為金融、宏觀與微觀三位一體的研究范式來研究滬市近三年來的發(fā)展變化。本文首先通過非參數(shù)估計(jì)的擴(kuò)散跳躍過程對(duì)上證綜合指數(shù)的走勢(shì)進(jìn)行了總體描述,然后通過參與主體活動(dòng)行為的結(jié)構(gòu)性分析研究了機(jī)構(gòu)