我國礦業(yè)融資模式研究.pdf

1、在我國經(jīng)濟歷經(jīng)20年快速發(fā)展后，礦產(chǎn)資源的供需矛盾已十分嚴峻。且探明后備儲量不足，據(jù)預(yù)測，到2020年我國45種主要礦種中僅有6種能滿足需求，全國將近40多座礦業(yè)資源城市面臨資源枯竭，400多座資源基地(大型礦山)將面臨閉坑的危險。然而，統(tǒng)計表明：我國目前92％以上的一次性能源、80％的工業(yè)原料、70％以上的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料來源于礦產(chǎn)資源的有力支撐①，在今后這一數(shù)據(jù)不會發(fā)生根本性的變化，由此可見，礦產(chǎn)資源是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

2、目前，我國礦業(yè)企業(yè)存在資本運動鏈斷裂的本質(zhì)問題，其主要表現(xiàn)在礦業(yè)企業(yè)普遍以現(xiàn)金模式運行，這直接導(dǎo)致了融資難，而融資難則是礦業(yè)發(fā)展滯后的首要因素，礦業(yè)發(fā)展的滯后帶來礦產(chǎn)資源供需矛盾的日益加劇將直接制約我國經(jīng)濟高速發(fā)展。當(dāng)然，在礦業(yè)企業(yè)中，融資難的背后還隱藏著企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)等難題。為改變這一狀況，探尋解決問題的思路與方法，進而發(fā)展礦業(yè)，緩解礦產(chǎn)資源供需矛盾，本文認為有必要對其進行研究、借鑒國際成熟經(jīng)驗，以期為我所用。 本文擬

3、從資本的角度來研究“礦業(yè)融資模式”的相關(guān)問題。首先從對比國際一般性企業(yè)三種融資模式出發(fā)，認識到國內(nèi)企業(yè)融資具有內(nèi)源融資能力低下(即：自我積累能力差)、外源融資中非常依賴銀行信貸的特點；再深入到對礦業(yè)企業(yè)融資模式的探尋，認為國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)融資難的本質(zhì)在于礦業(yè)中資本運動鏈斷裂，而具體由現(xiàn)金模式運行表現(xiàn)出來；接著從“以礦業(yè)企業(yè)的角度評價融資模式”與“從投資者的角度審視礦業(yè)項目的優(yōu)劣”兩方面來研究礦業(yè)企業(yè)融資模式的選擇，從資金成本與財務(wù)風(fēng)險(礦業(yè)

4、企業(yè)角度)，從滿足資本要求(投資者角度)來進行選擇；最后從融資戰(zhàn)略的高度提出了自己的幾點思考。 論文共分四章： 第一章：企業(yè)融資模式。研究證券主導(dǎo)型融資模式(美國)、主銀行融資模式(日本)、全能銀行融資模式(德國)；并對三種模式進行比較分析；提出我國企業(yè)融資模式存在的問題。 第二章：礦業(yè)企業(yè)融資模式。分析了國際礦業(yè)企業(yè)融資的特點、模式、礦業(yè)項目各階段風(fēng)險、資本需求量、各階段融資方式優(yōu)選比較；研究國內(nèi)礦業(yè)特點、礦業(yè)

5、企業(yè)的資本運動鏈；并認為國際、國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)的本質(zhì)差別在于：資本模式和現(xiàn)金模式，這也是對“礦業(yè)企業(yè)的本質(zhì)問題在于：資本運動鏈的斷裂，具體表現(xiàn)在以現(xiàn)金模式運行”問題進一步的研究。 第三章：國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)融資模式的選擇。在前兩章的基礎(chǔ)之上研究：(1)礦業(yè)企業(yè)如何評價一融資模式的優(yōu)劣?提出建立量化型的評價模型、研究不同融資模式對礦業(yè)企業(yè)的財務(wù)影響、研究不同融資模式的資金成本的計算；(2)研究如何滿足資本對礦業(yè)企業(yè)的要求?在其中提出以投資者

6、角度反向?qū)徱暤V業(yè)項目、研究投資者對礦業(yè)項目宏觀環(huán)境的判別方法、研究投資者對礦業(yè)企業(yè)財務(wù)能力的判別方法。 第四章：對礦業(yè)企業(yè)融資戰(zhàn)略的思考。從戰(zhàn)略的高度上力求闡明，礦業(yè)企業(yè)在融資模式問題上，不僅需要立足于利用當(dāng)前可取的融資模式，更應(yīng)該立足遠期可能的融資模式，從礦業(yè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)源融資體系的完善、銀企關(guān)系的重定位等方面做好準(zhǔn)備，以便在未來能更有效的獲取資金，提高資本效率。 通過這四章的研究，力求能夠清晰的說明：