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文檔簡介
1、由于開放式基金相對于封閉式基金具有市場選擇性強、流動性好、透明度高、便于投資等優(yōu)勢,開放式基金在國內(nèi)外市場都得到了很好的發(fā)展。科學(xué)地評價開放式基金的績效無論對基金投資者、基金管理者還是對基金監(jiān)督者都具有重大的意義。
國外,開放式基金的發(fā)展較早,對其績效的評價研究已經(jīng)相對成熟和完善。國外學(xué)者主要通過開放式基金的市場表現(xiàn)、風(fēng)險分散化程度、風(fēng)險調(diào)整后的業(yè)績和管理能力對開放式基金的績效進(jìn)行評價。而我國的開放式基金的發(fā)展較晚,對開放式基
2、金的績效研究一般是采用國外成熟的理論、方法結(jié)合國內(nèi)實際情況進(jìn)行實證分析。
鑒于不同學(xué)者對我國的基金市場的基準(zhǔn)的選擇不同,而我國又沒有一個統(tǒng)一的基金市場指數(shù),本文僅使用條件風(fēng)險價值CVaR調(diào)整的Sharpe指數(shù)對我國的開放式基金的績效進(jìn)行評價。針對我國的開放式基金收益率序列的尖峰、厚尾及有偏性,本文采用非對稱的Laplace分布來擬合收益率曲線,給出基于該分布的條件風(fēng)險價值CVaR,建立了基于CVaR調(diào)整的Sharpe指數(shù)。實證
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