基于GARCH模型的滬深兩市收益率波動分階段研究.pdf

1、在對現(xiàn)代金融市場研究的過程中，人們發(fā)現(xiàn)大多數(shù)時間序列諸如股票價格、利率、外匯匯率等的誤差序列無自相關，但誤差的平方序列存在自相關，即誤差的方差或波動隨時間變化。這就對經(jīng)典的最小二乘法回歸所假定的誤差序列無自相關、誤差的方差為一常數(shù)提出了質(zhì)疑。最小二乘法不再適用于對此類經(jīng)濟數(shù)據(jù)的建模和估計。而自回歸條件異方差(ARCH)模型恰恰捕捉到經(jīng)濟類時間序列數(shù)據(jù)的這個特點。該模型是一種動態(tài)非線性的時間序列模型，它反映了經(jīng)濟變量之間的特殊的不確定形式

2、：方差隨時間變化而變化。ARCH模型在近二十幾年里取得了極為迅速的發(fā)展，已被廣泛地用于金融數(shù)據(jù)時間序列分析中。 本文以上證綜指和深證成指日收益率作為研究對象，采用GARCH族模型并結(jié)合Eviews5.1計量分析軟件分階段研究了我國股價波動的統(tǒng)計特征，并分析了成交量變動與股價收益之間的關系。實證結(jié)果表明：我國股價波動具有尖峰厚尾特征、異方差性特征和波動的持續(xù)性和非對稱特征；兩市收益率與市場風險水平呈正相關性；收益和成交量的變動之間