中國開放式基金基準(zhǔn)組合應(yīng)用及實證研究.pdf

1、國外普遍的理論認為基準(zhǔn)組合（benchmark）是投資管理者投資過程的消極代表，在缺乏積極管理時基準(zhǔn)組合包括投資管理者資產(chǎn)組合的、顯著的和持久的特點即基準(zhǔn)組合包括投資管理者選擇的典型證券，反映投資管理者的投資專長。在過去的近30年中，基準(zhǔn)組合理論發(fā)展十分迅速，許多學(xué)者從理論和實證的角度分析了基準(zhǔn)組合的性質(zhì)、功能和構(gòu)建方法，不少研究成果為機構(gòu)投資者的業(yè)績評價和風(fēng)險管理提供了理論基礎(chǔ)。
　　在基金業(yè)績評價及風(fēng)險控制中，對業(yè)績比較基準(zhǔn)即

2、基準(zhǔn)組合的選擇至關(guān)重要。由于過往的利用市場組合包括各種市指數(shù)作為評價投資管理者業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)被各方（包括基金發(fā)起人、基金管理者、基金投資者）認為是不客觀、不公正的；因為市場組合包括各種市場指數(shù)并不能反映所有投資管理者的個別投資風(fēng)格。
　　本文通過對基準(zhǔn)組合理論的系統(tǒng)介紹，以中國開放式基金為實證研究對象，對我國58家基金管理公司的近300只開放式基金進行了描述性統(tǒng)計分析，并在此基礎(chǔ)上進一步進行定量統(tǒng)計分析及實證分析，指出我國基金業(yè)在選擇

3、及應(yīng)用業(yè)績比較基準(zhǔn)上的現(xiàn)狀和存在的問題。全文共分五章：第一章為緒論部分，介紹了本文的研究背景及問題的提出，研究的目標(biāo)與研究意義，研究對象及范圍，對國內(nèi)外關(guān)于基準(zhǔn)組合的研究進行簡單述評。第二章是本文理論部分的核心，從第一節(jié)到第四節(jié)分別介紹了基準(zhǔn)組合的性質(zhì)、基準(zhǔn)組合的正交特性、基準(zhǔn)組合的功能及基準(zhǔn)組合的構(gòu)建理論；此章清晰構(gòu)建起了基準(zhǔn)組合理論框架。第三章介紹我國基金業(yè)的發(fā)展歷程、基準(zhǔn)組合的應(yīng)用現(xiàn)狀及存在的問題。第四章實證部分，以基準(zhǔn)組合質(zhì)量的