監(jiān)管層視角的我國(guó)股市結(jié)構(gòu)性泡沫研究.pdf

1、對(duì)于股市泡沫的研究主要可以分為兩個(gè)方向，一個(gè)是研究股市泡沫的存在性，另一個(gè)是研究股市泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。本文的研究屬于前者。當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)股市泡沫存在性的研究主要集中在股市的整體泡沫，而鮮有學(xué)者研究股市結(jié)構(gòu)性泡沫的存在性，本文采用超額收益貼現(xiàn)模型研究了我國(guó)股市的結(jié)構(gòu)性泡沫問(wèn)題，對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的研究做了有益的嘗試。 本文共分五章，第一章為導(dǎo)論，分別闡述了研究背景和意義、研究?jī)?nèi)容和框架以及股市泡沫方面的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀。第二章系統(tǒng)介紹了股票估

2、值理論，為下面的實(shí)證分析做好了理論準(zhǔn)備。第三章為本文的核心，在這一章中筆者運(yùn)用超額收益貼現(xiàn)模型對(duì)我國(guó)股市結(jié)構(gòu)性泡沫進(jìn)行了實(shí)證分析，為了使實(shí)證更具有可信性，筆者選擇了三個(gè)計(jì)算期，分別計(jì)算了三個(gè)計(jì)算期我國(guó)股市各個(gè)行業(yè)的泡沫情況。第四章中，筆者對(duì)上一章的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了分析并指出了其政策含義，即針對(duì)系統(tǒng)性泡沫，應(yīng)該采取針對(duì)整個(gè)股市的干預(yù)措施，而針對(duì)結(jié)構(gòu)性泡沫，應(yīng)該采取“結(jié)構(gòu)性”干預(yù)措施，以免“誤傷”未出現(xiàn)泡沫的行業(yè)。在最后一章也即結(jié)束語(yǔ)部分，筆