基于TE的股市泡沫結(jié)構(gòu)理論研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度日益加深，資本市場國際化進(jìn)程日益加快，如何正確看待伴隨資本市場特別是股市發(fā)展所帶來的泡沫問題越來越重要。面對(duì)這個(gè)問題，首先一定要弄清楚股市泡沫到底是怎樣生成和存在的，它又是如何滲透到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中并與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生怎樣的相互作用。針對(duì)這些問題，本文主要應(yīng)用技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與方法，對(duì)股市泡沫的生成、存在特別是其內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一系列研究，旨在為進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展股市提供一些新的科學(xué)依據(jù)。 本文首先在研究股票價(jià)格波動(dòng)二重性

2、的基礎(chǔ)上，論證了股市泡沫的五個(gè)特征：靜態(tài)性、動(dòng)態(tài)性、自強(qiáng)性、結(jié)構(gòu)性和功能性。其次，本文通過把股市行為細(xì)分界定為投資與投機(jī)兩大類，結(jié)合股市交易和持有行為，論證了不同的股市行為可對(duì)應(yīng)產(chǎn)生不同的股市泡沫（投資泡沫和投機(jī)泡沫），并對(duì)股市泡沫的存在狀態(tài)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)化和定量化研究，提出了股市泡沫結(jié)構(gòu)理論與計(jì)量模型及其技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。第三，本文根據(jù)股市泡沫結(jié)構(gòu)理論，探討了股市中的實(shí)體、虛擬與泡沫這三種經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，為研究宏觀經(jīng)濟(jì)中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛

3、擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)提供了一種新的研究思路。最后，本文著重分析了我國股市發(fā)展現(xiàn)狀并對(duì)其進(jìn)行了股市泡沫結(jié)構(gòu)理論實(shí)證，證明了同量異構(gòu)股市泡沫的客觀存在性。 本文主要有以下五個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)： 1、首次采用技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和方法對(duì)股市泡沫問題進(jìn)行研究，提出了股市泡沫二元結(jié)構(gòu)理論、計(jì)量模型和評(píng)價(jià)指標(biāo)體系并對(duì)我國股市進(jìn)行了實(shí)證研究； 2、首次從廣義和狹義的角度把股市行為界定為投資和投機(jī)兩大類，闡述了股市投資、投機(jī)與交易、持有四大股市行為

4、之間的關(guān)系，論述了不同的股市行為可對(duì)應(yīng)產(chǎn)生不同的股市泡沫，從而形成了本文的股市二元行為理論； 3、闡述了股票價(jià)格波動(dòng)的二重性，指出股票價(jià)格既是股票市場供求關(guān)系圍繞價(jià)值波動(dòng)的產(chǎn)物，又是股票市場自我反饋增強(qiáng)現(xiàn)象的結(jié)果和動(dòng)力； 4、綜合論證了股市泡沫具有靜態(tài)性、動(dòng)態(tài)性、自強(qiáng)性、結(jié)構(gòu)性和功能性五個(gè)特征，賦予了股市泡沫結(jié)構(gòu)性的新內(nèi)涵； 5、借鑒股市泡沫結(jié)構(gòu)理論探討了股市中的實(shí)體、虛擬、泡沫三種經(jīng)濟(jì)之間的相互關(guān)系，從定性定量