基于TE的股市泡沫結構理論研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟對外開放程度日益加深，資本市場國際化進程日益加快，如何正確看待伴隨資本市場特別是股市發(fā)展所帶來的泡沫問題越來越重要。面對這個問題，首先一定要弄清楚股市泡沫到底是怎樣生成和存在的，它又是如何滲透到實體經(jīng)濟中并與實體經(jīng)濟發(fā)生怎樣的相互作用。針對這些問題，本文主要應用技術經(jīng)濟學理論與方法，對股市泡沫的生成、存在特別是其內部結構進行了一系列研究，旨在為進一步規(guī)范發(fā)展股市提供一些新的科學依據(jù)。 本文首先在研究股票價格波動二重性

2、的基礎上，論證了股市泡沫的五個特征：靜態(tài)性、動態(tài)性、自強性、結構性和功能性。其次，本文通過把股市行為細分界定為投資與投機兩大類，結合股市交易和持有行為，論證了不同的股市行為可對應產生不同的股市泡沫（投資泡沫和投機泡沫），并對股市泡沫的存在狀態(tài)進行了結構化和定量化研究，提出了股市泡沫結構理論與計量模型及其技術經(jīng)濟評價指標體系。第三，本文根據(jù)股市泡沫結構理論，探討了股市中的實體、虛擬與泡沫這三種經(jīng)濟之間的關系，為研究宏觀經(jīng)濟中的實體經(jīng)濟、虛

3、擬經(jīng)濟與泡沫經(jīng)濟提供了一種新的研究思路。最后，本文著重分析了我國股市發(fā)展現(xiàn)狀并對其進行了股市泡沫結構理論實證，證明了同量異構股市泡沫的客觀存在性。 本文主要有以下五個創(chuàng)新點： 1、首次采用技術經(jīng)濟學理論和方法對股市泡沫問題進行研究，提出了股市泡沫二元結構理論、計量模型和評價指標體系并對我國股市進行了實證研究； 2、首次從廣義和狹義的角度把股市行為界定為投資和投機兩大類，闡述了股市投資、投機與交易、持有四大股市行為

4、之間的關系，論述了不同的股市行為可對應產生不同的股市泡沫，從而形成了本文的股市二元行為理論； 3、闡述了股票價格波動的二重性，指出股票價格既是股票市場供求關系圍繞價值波動的產物，又是股票市場自我反饋增強現(xiàn)象的結果和動力； 4、綜合論證了股市泡沫具有靜態(tài)性、動態(tài)性、自強性、結構性和功能性五個特征，賦予了股市泡沫結構性的新內涵； 5、借鑒股市泡沫結構理論探討了股市中的實體、虛擬、泡沫三種經(jīng)濟之間的相互關系，從定性定量