基于國際結構增長模型的均衡匯率研究.pdf

1、匯率研究是國際金融領域中一個重要的問題。作為開放經濟中的核心經濟變量，匯率不僅與經常項目和資本項目直接相關，也與其他宏觀經濟變量密切相關。進入本世紀以來，隨著人民幣的不斷升值，關于人民幣是高估還是低估、該升值還是不該升值、人民幣匯率該如何調整的問題，重新成為了學術界爭論的焦點。其實關于人民幣是否應該升值就是相對于一個參照系的問題，即經濟學上所說的均衡匯率問題。均衡匯率是指使得一個國家的國際收支平衡具有可持續(xù)性，同時使國內宏觀經濟穩(wěn)定和經

2、濟保持可持續(xù)增長的實際匯率。均衡匯率是制定現(xiàn)實匯率的基礎，是判斷現(xiàn)實匯率是否合理的一個重要標準，而現(xiàn)實匯率是均衡匯率的反映。均衡匯率是匯率理論中的核心問題之一，是判斷匯率水平是否失調及匯率政策是否需要調整的主要客觀依據。因此對均衡匯率的研究就顯得尤為重要，將為匯率政策的制定以及匯率的調整提供相對更加可靠的依據。 國內外對均衡匯率的相關研究文獻浩如煙海，從中可以發(fā)現(xiàn)，這些研究都基于這樣一個假設：經濟中確實存在這樣的均衡點，其存在性

3、是不容置疑的。然而通過對均衡匯率的定義和特征研究后，不免會產生如下疑問：1、均衡匯率是否存在；2、均衡匯率是否唯一；3、均衡匯率是否穩(wěn)定；4、均衡匯率是否可測。 正是因為均衡匯率具有如此重要的地位，搞清楚上述四個問題是很有必要的。而現(xiàn)有的很多國內外的研究文獻都集中于去尋找并測算均衡匯率，現(xiàn)實意義并不大。而更多的研究應該放到對均衡匯率的存在性研究以及均衡匯率對現(xiàn)實經濟的指導性作用與意義上來。本文將對此做一次嘗試，利用國際結構增長模