基于logistic的戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略研究與應(yīng)用.pdf

1、許多研究表明：經(jīng)濟(jì)變量特別是宏觀經(jīng)濟(jì)變量與資本市場(chǎng)存在著相關(guān)關(guān)系，卻少有文獻(xiàn)利用經(jīng)濟(jì)變量與資本市場(chǎng)的相關(guān)關(guān)系來(lái)建立資產(chǎn)配置策略。本文對(duì)資產(chǎn)配置特別是戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置問(wèn)題進(jìn)行深入的研究和探討，在進(jìn)一步從動(dòng)態(tài)的角度論證經(jīng)濟(jì)變量與資本市場(chǎng)的相關(guān)性的基礎(chǔ)上，建立了一個(gè)可操作性的戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略的科學(xué)體系與應(yīng)用框架。 本文在闡述了戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的理論基礎(chǔ)，從理論上分析了資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)變量的相關(guān)關(guān)系，并采用Granger因果檢驗(yàn)和Logis

2、tic技術(shù)來(lái)構(gòu)建戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略模型。首先，通過(guò)Grarlger因果檢驗(yàn)，本文對(duì)涉及經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策、資本市場(chǎng)表現(xiàn)等一系列指標(biāo)進(jìn)行初步篩選，以判定哪些指標(biāo)與資本市場(chǎng)表現(xiàn)存在因果關(guān)系，哪些指標(biāo)與資本市場(chǎng)不存在因果關(guān)系或者因果關(guān)系不明顯，從而決定哪些指標(biāo)可以作為影響因子進(jìn)入Logistic模型；其次，在Granger檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，本文進(jìn)一步采用Logistic逐步回歸技術(shù)，對(duì)進(jìn)入模型的指標(biāo)進(jìn)行再次篩選，最終確定對(duì)資本市場(chǎng)走勢(shì)有顯著影響的

3、指標(biāo)，并借以預(yù)測(cè)資本市場(chǎng)的走勢(shì)，建立TAA策略模型。本文在進(jìn)行Logistic逐步回歸時(shí)采用滾動(dòng)算法，即隨著時(shí)間的推移不斷建立新的模型，這使得模型的估計(jì)結(jié)果可以根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而變化，從而更清晰準(zhǔn)確地刻畫出經(jīng)濟(jì)變量與資本市場(chǎng)在不同時(shí)期的動(dòng)態(tài)相關(guān)關(guān)系，使得模型具有更強(qiáng)的適用性。 本文結(jié)合模型結(jié)論，建立了基于Logistic的TAA策略，并與其他投資策略進(jìn)行投資業(yè)績(jī)的比較。比較結(jié)果表明：本文的策略是有效的投資策略，能夠獲得比其