考慮市場風(fēng)險與流動性風(fēng)險的La-VaR資產(chǎn)組合風(fēng)險管理.pdf

1、流動性是證券市場的生命力所在，是資本市場成熟與否的重要標(biāo)志之一。如果市場因為流動性的缺失而導(dǎo)致交易難以完成，那么市場就失去了存在的基礎(chǔ)?；谝陨显?，Amihud和Mendelson指出“流動性是市場的一切”。由于流動性的脆弱本質(zhì)，流動性風(fēng)險成為風(fēng)險管理問題中無法回避的重要風(fēng)險。流動性風(fēng)險研究也成為當(dāng)今學(xué)術(shù)界的研究熱點。 本文從風(fēng)險管理的角度出發(fā)，對資產(chǎn)的流動性風(fēng)險管理問題進(jìn)行了深入探討。本章大體上分為三個部分：流動性風(fēng)險研究概

2、述(第1～2章)：流動性風(fēng)險管理的實證研究(第3～5章)；最后，在上述研究基礎(chǔ)上，給出全文的結(jié)論和未來的展望。 詳細(xì)內(nèi)容如下： 第一部分：第1章介紹了本文的研究背景、問題提出、研究現(xiàn)狀，以及文章的研究內(nèi)容和結(jié)構(gòu)框架：第2章對流動性風(fēng)險相關(guān)研究進(jìn)行了概述，其中介紹了流動性和流動性風(fēng)險的定義、風(fēng)險度量的常用方法，對于流動性風(fēng)險的特性及其影響因素也進(jìn)行了介紹和總結(jié)。 第二部分：第3章對流動性風(fēng)險與市場風(fēng)險的度量進(jìn)行了研

3、究，本章著重考察了流動性風(fēng)險和市場風(fēng)險的分布特性以及如何根據(jù)其特性采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行準(zhǔn)確度量，這為后面的研究奠定了基礎(chǔ)；第4章在上一章的研究基礎(chǔ)上，對單資產(chǎn)情況下流動性風(fēng)險與市場風(fēng)險相關(guān)結(jié)構(gòu)關(guān)系進(jìn)行建模，并根據(jù)相關(guān)特性研究了單資產(chǎn)的風(fēng)險管理問題；第5章討論了跨資產(chǎn)間市場風(fēng)險的相關(guān)結(jié)構(gòu)關(guān)系，并將第4章中流動性風(fēng)險與市場風(fēng)險的結(jié)構(gòu)關(guān)系引入資產(chǎn)組合中，達(dá)到了資產(chǎn)組合市場風(fēng)險與流動性風(fēng)險的整合風(fēng)險管理。 第三部分：第6章根據(jù)以上實證分析