關(guān)聯(lián)并購(gòu)的績(jī)效、盈余管理與股權(quán)結(jié)構(gòu)影響因素——來(lái)自中國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)證證據(jù).pdf

1、中國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行十多年來(lái)，其發(fā)展速度有目共睹，公司并購(gòu)事件頻頻發(fā)生。我國(guó)上市公司利用關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)并購(gòu)是非常普遍的現(xiàn)象。關(guān)聯(lián)并購(gòu)的影響范圍很廣，不僅影響證券市場(chǎng)，而且還動(dòng)用大量的社會(huì)資源，牽涉到全社會(huì)資源在各個(gè)相關(guān)利益團(tuán)體之間的再分配，所以，關(guān)聯(lián)并購(gòu)已日益成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。研究上市公司關(guān)聯(lián)并購(gòu)中的問(wèn)題無(wú)疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文以在上海和深圳證交所上市的2002年發(fā)生關(guān)聯(lián)并購(gòu)的公司為樣本展開(kāi)研究，試圖回答以下問(wèn)題：1、關(guān)聯(lián)并購(gòu)

2、(本文中特指上市公司向關(guān)聯(lián)方出售資產(chǎn)和轉(zhuǎn)讓股權(quán))對(duì)于被并購(gòu)方來(lái)說(shuō)是否改善了公司業(yè)績(jī)?2、在并購(gòu)過(guò)程中，發(fā)生關(guān)聯(lián)并購(gòu)的公司有沒(méi)有盈余管理的跡象?并購(gòu)公司業(yè)績(jī)的變化是不是盈余管理的結(jié)果?3、這些關(guān)聯(lián)并購(gòu)的交易額和股權(quán)結(jié)構(gòu)有何關(guān)系?在運(yùn)用實(shí)證研究方法的基礎(chǔ)上，本文驗(yàn)證了以下假設(shè)：1、關(guān)聯(lián)并購(gòu)并沒(méi)有給被并購(gòu)方公司帶來(lái)績(jī)效上顯著的改善。2、發(fā)生關(guān)聯(lián)轉(zhuǎn)讓的公司在轉(zhuǎn)讓的前一會(huì)計(jì)年度，存在降低利潤(rùn)的盈余管理行為，可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)表現(xiàn)為負(fù)值。3、發(fā)生關(guān)聯(lián)轉(zhuǎn)

3、讓的公司在轉(zhuǎn)讓當(dāng)年，存在提高利潤(rùn)的盈余管理行為，可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)表現(xiàn)為正值。4、關(guān)聯(lián)并購(gòu)的發(fā)生金額與第一大股東持股比例正相關(guān)。5、關(guān)聯(lián)并購(gòu)發(fā)生金額與多個(gè)大股東之間的制衡能力相關(guān)，多個(gè)大股東之間的制衡能力越弱，關(guān)聯(lián)并購(gòu)發(fā)生金額越大。本研究結(jié)論為政府制訂監(jiān)管政策提供了一定理論參考。 本文共分為四章： 第一章：關(guān)聯(lián)并購(gòu)的有關(guān)理論問(wèn)題。本章在闡述關(guān)聯(lián)并購(gòu)的定義、形式、存在原因以及關(guān)聯(lián)交易的形式的基礎(chǔ)上，說(shuō)明了研究關(guān)聯(lián)并購(gòu)相關(guān)問(wèn)題的