開放經(jīng)濟(jì)下我國貨幣政策與匯率政策的協(xié)調(diào).pdf

1、我國1994年外匯體制改革以來，貨幣政策與匯率政策先后發(fā)生了三次沖突，給我國的國民經(jīng)濟(jì)造成了重大影響。正是這些沖突引發(fā)了我們對貨幣政策與匯率政策的協(xié)調(diào)思考。究其原因，其一是在經(jīng)濟(jì)開放度越來越大的前提下，固定匯率制削弱了貨幣政策的有效性和獨(dú)立性，說明“三元悖論”在我國是成立的;其二則是利率作為貨幣政策重要的傳導(dǎo)工具在我國還較受管制，幾年間利率沒有任何變化，加上匯率的一成不變，利率與匯率間關(guān)聯(lián)甚少，無法及時(shí)協(xié)調(diào)貨幣政策與匯率政策的沖突。因此

2、，貨幣政策與匯率政策的協(xié)調(diào)重點(diǎn)在于利率與匯率機(jī)制的改革及發(fā)揮兩者聯(lián)動(dòng)作用所需的其他配套措施。 文章的創(chuàng)新之處在于:第一，首次運(yùn)用資產(chǎn)組合平衡模型分析貨幣政策與匯率政策的協(xié)調(diào)，從而驗(yàn)證了在改變貨幣供應(yīng)量的同時(shí)，利率和匯率會(huì)出現(xiàn)不同程度的變化，才能達(dá)到新的均衡點(diǎn):第二，借鑒新加坡參考一籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制與貨幣政策協(xié)調(diào)安排時(shí)，發(fā)現(xiàn)新加坡的管理浮動(dòng)匯率制作為一種極其成功的匯率安排機(jī)制與我國的參考一籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制匯