開放經(jīng)濟下泰勒規(guī)則對我國貨幣政策適用性分析.pdf

1、在貨幣政策的操作模式上,始終存在著“規(guī)則行事”和“相機抉擇”兩種對立的觀點。我國1996年后建立的以貨幣供應量為中介目標的貨幣政策框架,由于受到中央政府的匯率政策、商業(yè)銀行的盈利要求、地方政府的投資沖動、國有企業(yè)的行為模式等因素的影響,在相關(guān)性與獨立性等方面與貨幣政策目標存在的著很大的偏離。而利率作為資產(chǎn)價格信號,被認為是各種影響物價水平和經(jīng)濟增長率的因素中,惟一能夠與物價和經(jīng)濟增長保持長期穩(wěn)定關(guān)系的變量,其靈活性、可測性等優(yōu)點逐步受到

2、貨幣政策制定者的青睞。
　　 本文立足于泰勒規(guī)則的基本理論,尤其是開放經(jīng)濟條件下引入利率平滑以及匯率因素的泰勒規(guī)則模型,結(jié)合我國的國情和具體的制度環(huán)境,分析了泰勒規(guī)則對我國貨幣政策的適用情況。并運用實證分析方法,利用1998-2008年間的季度數(shù)據(jù),計算出我國貨幣政策中利率的規(guī)則值,將規(guī)則值與利率的實際值進行比較,分析結(jié)果表明,泰勒規(guī)則對我國的貨幣政策是基本適用的,可以很好的衡量我國的貨幣政策。對比我國當前實行的“相機抉擇”的貨