基于VaR的現(xiàn)代證券投資組合優(yōu)化及實證研究.pdf

1、現(xiàn)代證券投資組合理論是以經(jīng)典的 Markowitz 證券投資組合理論為基石的。該理論在實際應用中還存在著諸多缺陷，這些缺陷促使學者們不斷地對其進行創(chuàng)新研究，最新進展是將時下流行的風險管理方法—VaR方法引入該理論中對其進行優(yōu)化。這一新的嘗試能夠有效的彌補Markowitz 證券投資組合理論風險計量方法的不足，從而為其發(fā)展開辟了新天地。因此，深入地研究VaR在投資組合中的優(yōu)化作用，無疑是一個具有重大的理論意義和實用價值的課題。 本

2、文將以建設具有中國特色社會主義理論為指導，堅持理論與實踐相結合，定性分析與定量分析相結合，采用系統(tǒng)科學、計量經(jīng)濟、金融經(jīng)濟等多學科聯(lián)合攻關的辦法，全面研究VaR在證券投資組合中的優(yōu)化作用。全文共分四章。第一章介紹了本文的研究背景、意義及國內外的相關研究成果；第二章在對現(xiàn)代證券投資組合理論和VaR理論進行詳細評析的基礎上，探討了將VaR引入現(xiàn)代證券投資組合理論中的可行性與必要性；第三章對VaR在證券投資組合中的優(yōu)化作用進行了全面地理論研究

3、，構建出兩個基于VaR的投資組合優(yōu)化模型；第四章根據(jù)已得到的理論成果結合中國的證券市場著重進行了實證分析，通過實證分析得出本文的結論：將VaR引入證券投資組合理論中,能夠對證券投資組合的構建、管理過程進行有效的優(yōu)化，對我國證券投資組合的風險管理有著重大的指導作用。 本文主要進行了兩方面的創(chuàng)新研究。第一，將RAROC指標引入投資組合模型的構建中，對投資組合進行初步優(yōu)化；第二，引入增量VaR、邊際VaR、成份VaR三種風險管理工具對