我國證券市場投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化模型研究.pdf

1、1997年，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，世界金融業(yè)動蕩開始加劇。特別是1998年10月美國發(fā)生的長期資本管理公司（LTMC）事件，這家由華爾街精英、政府前財(cái)政官員及諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主組成的，曾進(jìn)紅極一時(shí)的金融業(yè)巨子，在世界金融界的沖擊下也難逃一劫。這使得金融界開始警醒，進(jìn)一步深入探討風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理問題。 本文以“我國證券市場投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化模型研究”為題。文章首先介紹了論題研究的背景和意義，而后按照時(shí)間的順序，概述了在風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)

2、險(xiǎn)管理研究之路上起著里程碑意義的重要模型。具體包括均值－方差（MV）模型、均值－風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)模型、均值－條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（CVaR）模型。本文的重點(diǎn)是均值－CVaR模型：采用R.T.Rockafellar和S.Uryasev的一種優(yōu)化算法，構(gòu)造了一個(gè)以條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值代替標(biāo)準(zhǔn)差和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值來度量金融風(fēng)險(xiǎn)的投資組合優(yōu)化模型。在實(shí)證方面，本文選擇了滬、深股市的20種股票構(gòu)成了一個(gè)投資組合，用Matlab科學(xué)計(jì)算軟件進(jìn)行了優(yōu)化計(jì)算，得到了該組合的