基于行為金融的我國(guó)證券市場(chǎng)行為特征的分析研究.pdf

1、行為金融的發(fā)展彌補(bǔ)了很多經(jīng)典金融的不足，解釋了很多謎團(tuán)和異像，已逐漸的顯示出其強(qiáng)大的生命力。但行為金融在理論體系，模型構(gòu)建研究范圍等方面仍存在很大的局限性，仍需發(fā)展和完善。 本文將介紹行為金融的理論，用行為金融的理論來(lái)分析我國(guó)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，探討了我國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律，深入了解我國(guó)特殊的市場(chǎng)，力求在投資和證券市場(chǎng)的改革方面提出自己的見(jiàn)解。 首先，論文回顧了行為金融理論的起源與發(fā)展歷史，詳細(xì)介紹行為金融的理論基礎(chǔ)和理論模

2、型，并指出行為金融理論在范式、理論、方法三個(gè)方面都促進(jìn)了金融理論的發(fā)展。 其次，應(yīng)用實(shí)證的方法分析得出我國(guó)證券市場(chǎng)存在嚴(yán)重的噪聲交易現(xiàn)象，并深入剖析產(chǎn)生的原因，并對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展和改革提出自己的見(jiàn)解。 再次，介紹羊群效應(yīng)的由來(lái)概念和國(guó)內(nèi)外的相關(guān)理論，采用CSAD(橫截面收益絕對(duì)差)方法對(duì)我國(guó)的證券市場(chǎng)上的羊群行為的存在性進(jìn)行檢驗(yàn)，運(yùn)用深市和滬市的所有股票的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，并得出不論是深市還是滬市在股票上漲行情和下跌

3、行情都存在嚴(yán)重的羊群效應(yīng)的結(jié)論。同時(shí)對(duì)羊群效應(yīng)的產(chǎn)生因素進(jìn)行探析。 再次，用數(shù)據(jù)說(shuō)明我國(guó)封閉式基金和國(guó)外的一樣都存在折價(jià)比較嚴(yán)重的現(xiàn)象，并對(duì)封閉式基金折價(jià)之謎解釋的傳統(tǒng)理論進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹同時(shí)說(shuō)明這些理論存在的缺陷。然后用行為金融學(xué)的理論來(lái)解釋封閉式基金之謎，并說(shuō)明這能很好的解釋了所有的謎團(tuán)。最后分析我國(guó)基金存在折價(jià)產(chǎn)生的原因。 最后針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的特有理論，對(duì)國(guó)內(nèi)的投資者提出基于行為金融的投資策略，以供參考。同時(shí)分析行為