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1、開題報告開題報告房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標20世紀50年代莫迪尼安尼和米勒建立了具有劃時代意義的MM模型,從此以后,資本結(jié)構(gòu)成為國際金融理論界研究的熱門話題。國內(nèi)外大量學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)進行了廣泛而深入的研究,形成了著重研究資本結(jié)構(gòu)的影響因素的資本結(jié)構(gòu)決定因素學(xué)派和著重研究資本結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的經(jīng)濟效應(yīng)的資本結(jié)構(gòu)主流學(xué)派。然而,專門對房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進行研究的文獻不算很多。1998年
2、以來,在國家實施的擴大內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)、保證國民經(jīng)濟增長的宏觀政策推動下,房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展,房地產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位和作用日益明顯。此時,研究中國房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)以及影響這些資本結(jié)構(gòu)的公司內(nèi)外部因素,顯得尤其重要。本文基于已有的研究成果,運用規(guī)范和實證分析相結(jié)合的方法,預(yù)期達到以下目的:(1)研究我國房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的特征;(2)分析形成房地產(chǎn)上市公司獨特資本結(jié)構(gòu)的原因,即影響資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)內(nèi)外部因素;(3)通過實證方
3、法驗證房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素,建立資本結(jié)構(gòu)決策模型;(4)探求優(yōu)化房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的策略。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外研究情況:現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)研究起源于20世紀50年代,1958年美國學(xué)者莫迪尼安尼和米勒在美國數(shù)量經(jīng)濟學(xué)會年會上發(fā)表了著名的《資本成本、公司財務(wù)和投資理論》,建立了具有劃時代意義的MM模型,開創(chuàng)了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的新篇章。目前國內(nèi)外學(xué)術(shù)界對資本結(jié)構(gòu)的研究一般有兩種做法:一種是以MM理論為基礎(chǔ)的資本結(jié)構(gòu)決定因素
4、學(xué)派,著重研究資本結(jié)構(gòu)的影響因素;另一種是以MM理論為基礎(chǔ)的資本結(jié)構(gòu)主流學(xué)派,著重研究資本結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的經(jīng)濟效應(yīng)。資本結(jié)構(gòu)決定因素學(xué)派的理論基礎(chǔ)與主流資本結(jié)構(gòu)理論一樣都建立在MM理論的基礎(chǔ)上,但是長期以來被看成是“旁門左道”。一直沒有受到理論界的認同,直到Titman和Wesse1s(1988)利用梅耶斯的新優(yōu)序融資理論對資本結(jié)構(gòu)的影響因素進行了解釋,從而將這個非主流理論納入到資本結(jié)構(gòu)的主23.參考文獻[1]杜江資本結(jié)構(gòu)決定因素的實證分析
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