2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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1、0本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理員工薪酬與公司價(jià)值相關(guān)性實(shí)證研究員工薪酬與公司價(jià)值相關(guān)性實(shí)證研究國內(nèi)外學(xué)者對(duì)公司價(jià)值與員工薪酬做了大量的研究,存在不同的說法。公司價(jià)值在不同的角度與不同的定義,而員工薪酬的內(nèi)涵也隨著現(xiàn)代企業(yè)的變化發(fā)生變化。因此在參閱相關(guān)文獻(xiàn)后,本文將有代表性的研究綜述羅列如下。1有關(guān)公司價(jià)值的相關(guān)研究康躍飛(2003)認(rèn)為公司價(jià)值是反映公司整體實(shí)力和競爭能力的重要指標(biāo)。正確地評(píng)估公司價(jià)值,具有很

2、多方面的作用。(l)價(jià)值評(píng)估是測定公司資產(chǎn)價(jià)值的手段。不論實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)都有它的內(nèi)在價(jià)值。但是資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值又是不能直接觀察或計(jì)算出來的,它只能通過間接評(píng)估并加以推斷,取得價(jià)值的近似值或理想值。價(jià)值評(píng)估為公司內(nèi)在價(jià)值提供各種可行的定量方法。(2)價(jià)值評(píng)估是投資決策的基礎(chǔ)。公司價(jià)值與市場價(jià)格的偏離給投資帶來風(fēng)險(xiǎn),也帶來機(jī)遇。如果我們測定公司內(nèi)在價(jià)值,又知道實(shí)際市場價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值的差異,這就存在套利機(jī)會(huì),根據(jù)價(jià)格回歸價(jià)值的原理,對(duì)價(jià)格被

3、高估的公司做出做空的決策,對(duì)價(jià)格被低枯的公司做出做多的決策,就可以獲得利潤甚至超額利潤。(3)價(jià)值評(píng)估為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供條件。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科學(xué)進(jìn)步和社會(huì)需求結(jié)構(gòu)變化,以及市場的激烈競爭,優(yōu)勝劣汰,國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)必須進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整意味著公司產(chǎn)權(quán)的更換,對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估就顯得特別的必要和重要。(4)價(jià)值潤評(píng)估是優(yōu)化資源配置的導(dǎo)向。虧損公司和盈利公司的相互轉(zhuǎn)化都需要進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,才能測定要轉(zhuǎn)化公司的當(dāng)前價(jià)值,確定公司資本的

4、投向及其數(shù)量。李斌(2004)認(rèn)為公司價(jià)值是指根據(jù)公司盈利能力、股利發(fā)放比率以及資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值所確定的股東權(quán)益資金成本的基礎(chǔ)上確定的公司價(jià)值。公司價(jià)值是公司現(xiàn)實(shí)獲利能力和潛在獲利機(jī)會(huì)的貨幣化表現(xiàn)。公司價(jià)值一般是指普通股股東權(quán)益的實(shí)際價(jià)值,它是公司目前股權(quán)賬面價(jià)值和從現(xiàn)在起到可以預(yù)見的將來這一歷史時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增加值的現(xiàn)值之和。張雪岷(2004)認(rèn)為公司價(jià)值與股東價(jià)值是緊密相連、密不可分的。股東價(jià)值創(chuàng)造必然是通過公司價(jià)值予以

5、實(shí)現(xiàn)的,可以說公司價(jià)值是股東價(jià)值的外在表現(xiàn)。郭文博(2006)認(rèn)為公司價(jià)值是以企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值為基礎(chǔ)的市場交換價(jià)值,其本質(zhì)是企業(yè)未來的持續(xù)獲利能力,在市場上則表現(xiàn)為公允市場價(jià)值。2的資本所負(fù)有的保值增值責(zé)任。因此,調(diào)整后的EVA更真實(shí)、客觀地反映了公司真正的經(jīng)營業(yè)績。楊宏(2005)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是指公司稅后經(jīng)營利潤扣除債務(wù)和股權(quán)成本后的利潤余額。EVA強(qiáng)調(diào)的是一種經(jīng)濟(jì)收益,與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)上描述的利潤是有區(qū)別的。EVA對(duì)企業(yè)管理體系

6、、激勵(lì)制度、評(píng)價(jià)指標(biāo)、理念體系、企業(yè)文化等方面將可以起到十分重要的作用。陳桂康(2006)認(rèn)為EVA指標(biāo)的核心理念是資本成本,資本成本就是資金投入項(xiàng)目所要求的收益率,從投資者角度看,資本成本就是機(jī)會(huì)成本。從企業(yè)角度看,資本成本即是使用資金的機(jī)會(huì)成本,是投資項(xiàng)目要求的最低收益理財(cái)。如果企業(yè)資本收益低于投資者要求的收益率,則難以在資本市場上吸引投資者的青睞。理解資本成本需要明確一下幾點(diǎn):(1)資本成本取決于投資項(xiàng)目的預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn),由資本使用

7、決定。不同企業(yè)、同一企業(yè)不同投資機(jī)會(huì)和不同企業(yè)的資本成本不同。(2)資本成本不是企業(yè)餓自己設(shè)定的,而是由資本市場評(píng)價(jià),必須到資本市場上去發(fā)現(xiàn)。(3)資本成本計(jì)算建立在市場價(jià)值、而不是賬面價(jià)值基礎(chǔ)上。李莉(2008)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)衡量的是企業(yè)資本收益和資本成本之間的差額,是指超過資本成本的投資回報(bào)。更具體地說,EVA是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤與全部投入資本(借入資本和自有資本之和)成本之間的差額。當(dāng)投資回報(bào)多過資本成本時(shí),就是創(chuàng)造了

8、價(jià)值當(dāng)投資回報(bào)少于資本成本時(shí),就是破壞了價(jià)值。簡單的說,EVA具有以下優(yōu)點(diǎn):強(qiáng)調(diào)資本成本,與價(jià)值創(chuàng)造相關(guān),對(duì)會(huì)計(jì)扭曲作了充分調(diào)整,避免了會(huì)計(jì)操縱作為一個(gè)期間指標(biāo),EVA更適合考評(píng)經(jīng)營業(yè)績,便于接受和在日常管理中使用。EVA是建立在會(huì)計(jì)利潤調(diào)整基礎(chǔ)上的對(duì)經(jīng)濟(jì)收益最真實(shí)的模擬。在EVA準(zhǔn)則下,評(píng)估企業(yè)經(jīng)營狀況好壞和價(jià)值創(chuàng)造能力的標(biāo)準(zhǔn),關(guān)鍵在于投資收益率是否超過資本成本。王攀娜(2009)認(rèn)為EVA是經(jīng)濟(jì)增加值(EconomicValueAd

9、ded)的英文縮寫,從算術(shù)角度說,EVA等于稅后經(jīng)營利潤減去債務(wù)和股權(quán)成本,也就是所有成本被扣除后的剩余收入。RobertCHiggins(1998)EVA的一個(gè)重要屬性是投資項(xiàng)目的年度EVA的現(xiàn)值等于投資的NPV。這使得根據(jù)EVA而不是NPV來論述投資評(píng)估成為可能,即將投資項(xiàng)目的每年EVA流進(jìn)行折現(xiàn)即該投資的NPV。綜上所述,經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是指公司稅后經(jīng)營利潤扣除債務(wù)和股權(quán)成本后的利潤余額。EVA強(qiáng)調(diào)的是一種經(jīng)濟(jì)收益,與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)

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