中國中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作研究.pdf

1、公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在公開市場上買進(jìn)或賣出二級市場債券用以增加或減少貨幣供應(yīng)量的一種政策手段.它是通過改變銀行體系的準(zhǔn)備金總量而控制基礎(chǔ)貨幣投放、以調(diào)節(jié)微觀經(jīng)濟(jì)主體頭寸余缺而影響整個社會貨幣供應(yīng)量的.隨著中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入和發(fā)展,金融領(lǐng)域也在發(fā)生著深刻的變革,特別是為剛加入WTO的中國銀行業(yè)應(yīng)對各種機(jī)遇和挑戰(zhàn),中央銀行貨幣政策操作方式正在由行政性的直接調(diào)控逐漸轉(zhuǎn)向以市場為基礎(chǔ)的間接調(diào)控方式,而推動公開市場業(yè)務(wù)發(fā)展

2、正是建立貨幣政策間接調(diào)控方式的重要內(nèi)容之一.近年來中國國債市場的發(fā)展為公開市場業(yè)務(wù)的開展建立了良好的財政基礎(chǔ),貨幣市場和債券市場的發(fā)展為公開市場業(yè)務(wù)開展提供了操作的空間,正在推進(jìn)的利率市場化改革更是促進(jìn)了公開市場業(yè)務(wù)操作目標(biāo)的逐漸轉(zhuǎn)變,因此,發(fā)展公開市場業(yè)務(wù)是和財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合、利率市場化改革、債券市場以及金融市場發(fā)展等重要問題都有緊密聯(lián)系的重大問題.該文從理解公開市場業(yè)務(wù)的含義入手,接著對三大間接貨幣政策工具進(jìn)行了比較,并

3、歸納出公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn).然后介紹金融體制較為成熟的兩個發(fā)達(dá)國家公開市場業(yè)務(wù)操作的情況,為開展中國公開市場業(yè)務(wù)提供借鑒.中國的公開市場業(yè)務(wù)在有國外成熟理論依據(jù)的情況下,于1996年正式開始啟動,通過短短幾年的公開市場業(yè)務(wù)操作實(shí)踐,對中國貨幣政策調(diào)節(jié)手段的完善和提高,經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展起到了重要的推動作用.但是由于中國公開市場業(yè)務(wù)操作的時間不長,而且經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)軌時期,在開展公開市場業(yè)務(wù)操作所需要的國債規(guī)模和結(jié)構(gòu)問題上存在缺陷,中國公開市場業(yè)務(wù)