上市公司財(cái)務(wù)困境實(shí)證研究評(píng)述與改進(jìn).pdf

1、　　本文首先對(duì)與公司財(cái)務(wù)困境相關(guān)的國(guó)內(nèi)外研究成果進(jìn)行了綜合評(píng)述。財(cái)務(wù)困境研究總體而言包括分析財(cái)務(wù)困境發(fā)生原因的規(guī)范性理論，基于經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)的實(shí)證研究，以及對(duì)財(cái)務(wù)困境發(fā)生所帶來(lái)的后果的研究。其中，基于經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)研究占主導(dǎo)地位，本文對(duì)這一部分研究作了比較細(xì)致的分類評(píng)述，同時(shí)，結(jié)合國(guó)內(nèi)在這方面的研究現(xiàn)狀，論文的實(shí)證分析部分從樣本期間、預(yù)測(cè)模型的估計(jì)以及財(cái)務(wù)困境的界定三個(gè)方面進(jìn)行了研究改進(jìn)。
　　在前兩個(gè)方面，本文采用199

2、8年至2003年ST公司全樣本及同數(shù)量的非ST公司配比樣本(總樣本容量為424家上市公司)，并以樣本公司(t-2)年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為解釋變量，分別建立了6年的多元線性判別模型及邏輯回歸模型。與國(guó)內(nèi)其它的研究相比較，本文的研究結(jié)果顯示，基于(t-2)年的預(yù)測(cè)模型對(duì)原樣本回判的準(zhǔn)確率高于其它基于(t-1)年的模型預(yù)測(cè)結(jié)果，平均達(dá)到87.24%，從而證明，用線性判別模型與邏輯回歸模型提前2年預(yù)測(cè)公司財(cái)務(wù)困境具有更強(qiáng)的實(shí)踐效力。
　　在實(shí)證研

3、究改進(jìn)的第三方面，本文檢驗(yàn)了在擴(kuò)展的財(cái)務(wù)困境定義下，用線性判別模型預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的實(shí)際效果。通過(guò)選取2002年的財(cái)務(wù)困境公司(其中包含ST公司與連續(xù)2年稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)的隱性困境公司)以及相應(yīng)的配比樣本，采用擴(kuò)展定義后的70家公司，以15個(gè)常用的財(cái)務(wù)變量作為初選變量，論文建立了一個(gè)多元線性判別模型，該式對(duì)原始樣本的判別準(zhǔn)確率有91.4%。為了進(jìn)一步驗(yàn)證此模型對(duì)以后年度樣本的判別能力，本文又用2003年的樣本組，對(duì)其進(jìn)行檢驗(yàn)，判別準(zhǔn)確率仍有