中外企業(yè)管理層收購（MBO）比較研究.pdf

1、從英國經(jīng)濟學(xué)家麥克·萊特(Mike Wright)于1980年正式定義了管理層收購(MBO)現(xiàn)象,至今已經(jīng)20余年了.通過西方的實踐證明,國外的管理層收購在激勵內(nèi)部人積極性、降低代理成本、改善企業(yè)經(jīng)營狀況等方面起到了積極的作用,因而被廣泛應(yīng)用并迅速發(fā)展完善.國外上市公司一般在分拆業(yè)務(wù)、剝離資產(chǎn)、反敵意收購以及多元化經(jīng)營的母公司為避免財務(wù)危機和籌集現(xiàn)金從而剝離子公司等情況下實施管理層收購,因此MBO在西方完全是一種市場化行為.目前中國在上

2、市公司中推行管理層收購的目的則大多是為了國有企業(yè)中的國有資本退出和改制或是民營企業(yè)為明晰產(chǎn)權(quán)和激勵高層管理人員等,行政性安排在管理層收購中起到了決定性的作用,因而與國外管理層收購在產(chǎn)生背景和出發(fā)點等方面不僅相差甚遠,甚至因此產(chǎn)生了一些問題.由于相關(guān)的政策和法律法規(guī)滯后出臺,在實際操作中產(chǎn)生的一系列違規(guī)行為以及造成的后果更加劇了人們對MBO認(rèn)識上的分歧,引發(fā)了對國有資產(chǎn)流失的擔(dān)心和疑問.以至于政府監(jiān)管部門對上市公司和非上市公司的MBO"叫

3、停",而專家們則一致認(rèn)為"迄今為止,中國尚未出現(xiàn)一例真正意義上的MBO".基于此,該篇論文試圖采用比較研究的分析方法對中外企業(yè)MBO的案例進行分析,對比兩者在不同的社會環(huán)境、經(jīng)濟體制和行業(yè)背景下,在賦予MBO的作用和意義上的不同,分析總結(jié)MBO前后對企業(yè)競爭力(包括組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)、組織文化、發(fā)展戰(zhàn)略和管理績效)的影響,總結(jié)MBO對企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略意義,提出對中國企業(yè)在未來實施MBO改制時可借鑒的建議和對策.同時,該論文也試圖通過中外企

4、業(yè)MBO成功和失敗案例的分析,探討MBO作為一種企業(yè)"交易戰(zhàn)略"的手段對企業(yè)發(fā)展的推動作用,力圖總結(jié)一些對中國企業(yè)改革發(fā)展有益的成功經(jīng)驗,為中國企業(yè)不斷提高國際競爭力和保持持續(xù)發(fā)展的能力提供有益的參考,因此該論文具有一定的實用性和現(xiàn)實意義.通過比較研究該文得出,對中國企業(yè)而言,管理層收購(MBO)是中國企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的一種可供選擇的方式.從企業(yè)MBO之后的實施效果看,改制并非是在短期內(nèi)解決企業(yè)一切管理問題的靈丹妙藥,而通過改制提高企業(yè)的核

5、心競爭力,促進企業(yè)發(fā)展,才是MBO成功的關(guān)鍵之所在.由于國情不同,目前中國企業(yè)的MBO存在較大局限性,盡管如此,它仍不失為在現(xiàn)有條件下進行國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性重組以及企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的一個有益嘗試,特別是對民營企業(yè)來說,當(dāng)產(chǎn)權(quán)問題成為阻礙企業(yè)發(fā)展的絆腳石時,作為企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)、體現(xiàn)企業(yè)家價值和激勵企業(yè)家的一種方法,對在未來將占有中國經(jīng)濟舉足輕重地位的民營經(jīng)濟、對具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I資本和富于開拓進取精神的民營企業(yè)家來說,管理層收購(MBO)無疑