我國企業(yè)管理層收購融資問題研究.pdf

1、管理層收購指的是企業(yè)的管理層通過在資本市場上獲取資金，收購目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)，從而實現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)轉(zhuǎn)移的過程。在完成收購之后，管理層成為公司新的控制者，并在組織架構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)方面進行重組，以達到提高生產(chǎn)效率、提升企業(yè)價值的目的。
　　過去三十年，管理層收購已經(jīng)從美國擴散到歐洲和亞洲，在中歐和東歐的轉(zhuǎn)型中，它同樣發(fā)揮了重要的作用。我國目前正處于經(jīng)濟改革時期，隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)制度中所有者與管理者相分離帶來的弊端不斷顯現(xiàn)。

2、借鑒西方發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展歷史來看，管理層收購是解決這一弊端的一個重要方式。由于我國企業(yè)管理層收購具有自身的特點，同時資本市場制度不健全，并購資金的來源成為收購的巨大阻礙。
　　本文主要采取理論研究與案例分析相結(jié)合的方式進行分析。其中，文章前部分主要是理論闡述，通過文獻分析的方法，閱讀、收集、整理文獻，對國內(nèi)外相關(guān)研究理論進行梳理。通過對國內(nèi)外已經(jīng)發(fā)生的管理層收購融資行為進行分析，從融資工具、融資模式以及退出機制等各方面入手，深入分

3、析特點及其背后的深層次背景。此后，筆者將新浪的管理層收購案作為案例，通過深入分析管理層收購的融資方式和產(chǎn)生的效果，為我國企業(yè)管理層收購的發(fā)展提供可借鑒的意義，為以后企業(yè)解決管理層收購或者海外并購的融資等問題提供參考。
　　本文的主要目的是通過對國內(nèi)外管理層收購發(fā)展進行闡述，梳理其融資方式，提出解決我國企業(yè)管理層收購融資問題的方案，為以后我國企業(yè)進行管理層收購及海外并購等探索新的融資模式。
　　第一部分介紹了文章的寫作背景及意

4、義，尤其是我國政府對待管理層收購這一模式態(tài)度的變化，簡要地介紹了國內(nèi)外關(guān)于管理層收購的理論研究。
　　第二部分詳細介紹了管理層收購的相關(guān)概念及國內(nèi)外實踐，闡述了管理層收購在國內(nèi)以及國外的發(fā)展情況。
　　第三部分介紹了目前中外管理層收購的融資工具和模式，并進行比較。
　　第四部分根據(jù)我國實際情況，通過上一部分的對比，指出我國管理層收購融資所面臨的困境。
　　第五部分結(jié)合新浪管理層收購案例，對其收購背景、過程、融資渠