IPO公司盈余管理實證研究—兼論對股票定價偏低和后期經營績效的影響.pdf

1、在企業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市交易的過程中,盈余管理始終扮演著一個重要的角色.無論是國內還是國外的IPO公司,在上市過程中都有動機通過盈余管理來達到上市及最大化籌資額的目的.在IPO過程中的盈余管理雖說能在短期內幫助管理者達到他們的目的,但是從長期來看,盈余管理勢必會對IPO公司上市后的長期經營績效產生負面的影響.近年來,圍繞著這個問題,有眾多學者進行了研究.但由于我國IPO公司大多是由國有企業(yè)改制而來的,與政府有著千絲萬縷的聯系,行政力

2、量的干預在IPO公司公開發(fā)行股票并上市的過程中體現的非常明顯.所以,我國IPO公司有自己獨特的問題及研究價值.本文的前言主要總結國內外現有盈余管理實證研究方面的成果,以及對我國IPO公司的現狀進行簡單的描述,然后對國外和國內IPO公司實證研究文獻進行概述,最后引出本文所要研究的問題;第一章是研究假設及樣本選擇,該章是本文研究的切入點,筆者在該章要提出三個假設:一是IPO公司在上市過程中存在盈余管理行為,二是IPO公司的盈余管理與股票定價

3、偏低正相關,三是IPO公司的盈余管理與長期經營績效負相關;第二章是研究模型及結果,該章是本文的核心,研究模型部分針對本文提出的假設設計了三大類共八個模型,研究結果部分就是應用數據及模型的具體研究過程及結果;第三章是研究結論及局限性.本文的研究結果表明,IPO公司為了上市確實利用了盈余管理,并且通過操縱IPO前一年每股收益和IPO當年每股收益的預測值來提高股票發(fā)行價格,從而最大化籌資額,即證實了假設一;進一步的研究則表明,假設二只得到了部