上市公司并購中的財務安排.pdf

1、對外經濟貿易大學碩士學位論文上市公司并購中的財務安排姓名：賈曉亮申請學位級別：碩士專業(yè)：國際貿易指導教師：儲祥銀2001.4.1購的目的在于獲取目標公司的控制權。3Amalgamation：不同種類間，或不同因素、團體、協(xié)會聯(lián)盟或公司間的聯(lián)合，以形成一個同質的整體或體系?？梢?，西方通用的并購是一個內涵十分豐富的概念。它包括吸收兼并、新設兼并、資產收購、股份收購以及接管等。在兼并與收購的過程中，不論并購企業(yè)采取什么形式，目標企業(yè)的法人地位

2、既可消失也可繼續(xù)保留。在中國，兼并作為法律術語，最早出現(xiàn)在1989年2月19日國家體改委、國家計委、財政部、國家國有資產管理局聯(lián)合頒布的《關于企業(yè)兼并的暫行辦法》中。《暫行辦法》中指出：“本辦法所稱企業(yè)兼并，是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產權，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實體的一種行為?！?994年實行的《中華人民共和國公司法》第184條規(guī)定，公司合并可以采取吸收合并和新設合并兩種形式。一個公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散。

3、兩個以上公司合并設立一個新的公司為新設合并，合并方解散。公司合并時，合并各方的債權、債務由合并后存續(xù)的公司或新設的公司繼承。顯然，這兩種理解與國際通用的兼并、收購都不太一致。為避免混亂和行文方便，結合國際通用概念和我國的實際情況，我們在本文將并購定義為：現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)通過獲取其他企業(yè)的部分或全部產權，而取得對該企業(yè)控制的一種投資行為。即除了《公司法》規(guī)定的吸收合并和新設合并外，還包括為參與營運、獲取其他企業(yè)的控制權而購買股權或資產

4、的行為。另外出于實際意義和行文的方便，本文中對于并購、兼并、收購、購并等詞匯將不再區(qū)分其細微差別。第二節(jié)并購的交易對象并購作為一種特殊的交易，其交易的對象是目標企業(yè)的產權。產權(Propertyrights)，是指財產所有權以及與財產所有權有關的財產權。財產所有權，是所有人依法對自己的財產享有占有、使用、收益和處分的權利。與財產所有權有關的財產權是在所有權能與所有人發(fā)生分離的基礎上產生的，是指菲所有人在所有人財產上享有占有、使用以及在一

5、定程度上依法享有收益和處分的權利。目前在我國，與財產所有權相關的財產權主要有法人財產權、自然資源使用權等。法人財產權是企業(yè)法人對企業(yè)資產的占有、使用和依法處置的權利。黨的十四屆三中全會通過的《中共中央關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》中指出，企業(yè)擁有包括國家在內的出資者投資形成的全部法人財產權。企業(yè)以其全部法人財產，依法自主經營，自負盈虧，照章納稅，對出資者承擔資產保值增值責任；出資者按投入企業(yè)的資本額享有所有者的權益，即資產

6、受益、重大決策和選擇管理者等權利，企業(yè)破產時，出資者只以投入企業(yè)的資本額對企業(yè)債務負有限責任。國家作為企業(yè)的最終所有者對企業(yè)的國有資本及其權益進行所有權管理，但不直接擁有企業(yè)的法人財產，也不直接干預企業(yè)依法支配和經營法人財產。因此，法人財產權的核心是企業(yè)擁有能夠獨立支配、營運本企業(yè)資產的權利。其主要原則是：1，企業(yè)法人是具有獨立財產、獨立責任的合法經營型經濟組織。2，企業(yè)法人制度建立后，出資方均為原始產權主體，受資方為法人產權主體。原始