國際熱錢流入我國的問題研究.pdf

1、伴隨著經(jīng)濟全球化以及金融一體化的發(fā)展，各國間貿(mào)易聯(lián)系日益頻繁，這為國際熱錢在各國間頻繁流動創(chuàng)造了條件，同時金融衍生工具的不斷創(chuàng)新也為國際熱錢以多種渠道流入其它國家提供了可能。2007年美國爆發(fā)次貸危機，隨后其演變?yōu)橄砣虻慕鹑诤[，世界各國經(jīng)濟都因此遭受重創(chuàng)。作為新興的市場經(jīng)濟國家之一，我國率先走出經(jīng)濟衰退的困境，并一直保持著較高的經(jīng)濟增長速度，同時自2005年匯率改革以來，人民幣對美元匯率持續(xù)單邊升值，美元利率持續(xù)走低，中美利差倒掛

2、現(xiàn)象非常嚴重。在這樣的大背景下，人民幣升值預期非常強烈，越來越多的國際熱錢通過各種渠道流入我國市場進行套利。金融業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要行業(yè)，因而加深對國際熱流入問題的研究以確保我國金融業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展，以盡可能降低金融危機在我國發(fā)生的概率，具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　本文首先介紹了國際熱錢流入我國的規(guī)模和渠道，運用殘差法對國際熱錢的規(guī)模進行估算，測量出截止到2010年底流入我國的國際熱錢數(shù)量達到1808億美元，進而分析近年來國

3、際熱錢進入我國的渠道，主要包括經(jīng)常項目渠道、資本項目渠道、個人渠道和地下錢莊等灰色渠道。其次對國際熱錢流入我國的原因進行分析，指出寬松的國際金融環(huán)境（即金融自由化、金融一體化以及資本證券化不斷發(fā)展）、我國宏觀經(jīng)濟基本面發(fā)展良好、人民幣升值預期、中美利率倒掛、以及我國資本市場發(fā)展迅速是國際熱錢流入我國的主要原因。再次，分析國際熱錢大量流入對我國經(jīng)濟各個層面產(chǎn)生的不良影響，指出它干擾我國宏觀調(diào)控政策的實施，增加宏觀調(diào)控的難度；削弱我國貨幣政