中國上市銀行再融資公告效應研究.pdf

1、與一般企業(yè)不同，資本監(jiān)管是商業(yè)銀行審慎監(jiān)管的核心內容。在資本約束的情況下，國內外上市銀行為滿足資本充足率這一監(jiān)管指標，紛紛通過在資本市場增發(fā)股票，發(fā)行可轉債、優(yōu)先股，或者發(fā)行次級債等方式提升資本。2010年11月12日，巴塞爾協(xié)議Ⅲ得到二十國領導人通過。2010年10月14日，渣打銀行率先宣布為達巴塞爾協(xié)議Ⅲ的資本要求進行供股融資33億英鎊。我國上市銀行2000年1月1日至2011年4月30日發(fā)布了55次再融資公告，22次股權再融資，3

2、6次非股權再融資，引發(fā)了一次次的再融資潮。同時上市銀行再融資作為當前研究熱點，國內外學者對上市公司的再融資公告效應問題從股價反應、理論假說等方面進行了大量的理論和實證研究，對于上市銀行再融資公告效應國外學者從再融資理論和自愿與非自愿融資兩方面也進行了大量的理論和實證研究。而國內的研究相對較少，還處于定性階段。
　　 本文從上市銀行再融資公告效應入手，以2004年10月1日至2011年9月30日發(fā)生的54個再融資有效樣本，采用事件

3、研究法和截面回歸法分析了上市銀行再融資公告效應如何以及公告效應的影響因素。通過理論分析和實證研究發(fā)現(xiàn)：股權再融資具有負的公告效應，非股權再融資具有正的公告效應，非股權再融資在公告效果上相對更優(yōu)，同時不同的市況和不同的再融資方式下公告效應不同。通過截面回歸發(fā)現(xiàn)，不同再融資方式受到銀行資產(chǎn)質量、貸款擴張、資本狀況、融資規(guī)模等不同因素影響，證明了信息不對稱假說、自由現(xiàn)金流假說、自愿與非自愿融資的假說和中國資本市場的特殊因素在不同融資方式的存在