基于EVA的房地產(chǎn)上市公司價(jià)值管理研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以后，價(jià)值取代了利潤(rùn)的主導(dǎo)地位，被視為公司財(cái)務(wù)發(fā)展史上具有里程碑意義的事件。價(jià)值管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化，而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的基礎(chǔ)是企業(yè)能夠持續(xù)的創(chuàng)造價(jià)值。EVA倡導(dǎo)企業(yè)重視資本成本，認(rèn)為企業(yè)只有創(chuàng)造了超過(guò)全部資本成本的收益時(shí)，才真正增加了股東的財(cái)富，為股東創(chuàng)造了價(jià)值。EVA提供了一種新的管理理念，為企業(yè)進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造提供嶄新的思路和方向，在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生了重要而廣泛的影響。
　　 我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)十幾年的迅速發(fā)

2、展，已成為國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)，因而研究房地產(chǎn)業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力，探索提升房地產(chǎn)企業(yè)價(jià)值的方法具有十分重要的意義。特別是2010年以來(lái)，國(guó)家多次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率，致使房地產(chǎn)企業(yè)自有資本所占比重上升，融資成本增加。鑒于此，本文選用EVA價(jià)值管理體系分析房地產(chǎn)上市公司的價(jià)值創(chuàng)造能力。
　　 文章首先回顧了國(guó)內(nèi)外關(guān)于EVA、價(jià)值管理的相關(guān)文獻(xiàn)，通過(guò)回顧文獻(xiàn)掌握了研究現(xiàn)狀，為文章的寫(xiě)作尋找到理論支撐；隨后從EVA和價(jià)值管理的基本理

3、論出發(fā)，闡述了EVA的定義、產(chǎn)生的背景、優(yōu)缺點(diǎn)、價(jià)值管理的概念與特征，討論了EVA與價(jià)值之間的關(guān)系，得出EVA能夠反映企業(yè)的價(jià)值，介紹了EVA價(jià)值管理體系，它由業(yè)績(jī)考核、管理系統(tǒng)、激勵(lì)制度和理念系統(tǒng)四個(gè)模塊構(gòu)成，其中業(yè)績(jī)考核和管理系統(tǒng)是本文的研究重點(diǎn)；再次，根據(jù)理論研究，結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)的特點(diǎn)，本文選取了49家房地產(chǎn)上市公司2007年至2009年三年的數(shù)據(jù)為研究樣本，分析上市房地產(chǎn)公司價(jià)值創(chuàng)造能力及EVA指標(biāo)的有效性，實(shí)證結(jié)果表明房地產(chǎn)上