我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響研究.pdf

1、人們?cè)絹?lái)越發(fā)現(xiàn),自主創(chuàng)新是當(dāng)代世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力。我國(guó)企業(yè)的研發(fā)投入雖取得了長(zhǎng)足進(jìn)步,但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍存在很大差距。從財(cái)務(wù)視角,研究研發(fā)投資與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)之間的聯(lián)系,對(duì)改進(jìn)公司財(cái)務(wù)狀況,推進(jìn)財(cái)務(wù)理論研究,都有積極意義。
　　 本文研究的問(wèn)題是,企業(yè)研發(fā)投入對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響,以及這種影響在不同樣本分組狀況下表現(xiàn)出的差異性。本文研究,以資本結(jié)構(gòu)理論、企業(yè)成長(zhǎng)理論的梳理和總結(jié)為基礎(chǔ),研究方法主要采用實(shí)證分析方法。研究選取了

2、2004-2008年我國(guó)制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)中的上市公司為研究對(duì)象,其中剔除了部分經(jīng)營(yíng)成果不能真實(shí)反映其市場(chǎng)價(jià)值、數(shù)據(jù)缺失的公司,最終對(duì)637家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。實(shí)證結(jié)果表明,研發(fā)投入對(duì)其資本結(jié)構(gòu)具有負(fù)向影響,而且這種影響在不同成長(zhǎng)性、規(guī)模的企業(yè)里依然存在,但是高成長(zhǎng)性(或大規(guī)模)企業(yè)與低成長(zhǎng)性(或小規(guī)模)企業(yè)相比,這種影響并不具有明顯的差異。
　　 本文內(nèi)容共分為五部分。第一部分為引言,介紹研究背景,研究的目的和意義。第二

3、部分為理論回顧和文獻(xiàn)綜述,理論回顧主要包括資本結(jié)構(gòu)理論(MM理論、代理成本理論、信號(hào)傳遞理論和啄序融資理論)和企業(yè)成長(zhǎng)理論。第三部分為研究方法與設(shè)計(jì)。第四部分是描述性統(tǒng)計(jì)、實(shí)證結(jié)果與分析。此兩部分構(gòu)成文章的主體內(nèi)容,在理論分析的基礎(chǔ)上設(shè)定多元回歸模型,運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)手段收集和加工數(shù)據(jù),取得本文關(guān)于研發(fā)投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響的結(jié)論并進(jìn)行分析。在研究過(guò)程中,考慮到研發(fā)投入信息屬于非強(qiáng)制性披露范疇,目前對(duì)其準(zhǔn)確計(jì)量尚存在困難,而且研發(fā)投入