企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對研發(fā)投入的影響研究——來自中國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、近年來，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展增速放緩，進入新常態(tài)以來，企業(yè)的傳統(tǒng)發(fā)展模式受到嚴峻挑戰(zhàn)，已不能滿足經(jīng)濟發(fā)展的要求。越來越多的企業(yè)意識到，只有依靠科技進步提高企業(yè)的核心競爭力，企業(yè)才能生存下去。在這一過程中，企業(yè)的自主創(chuàng)新能力起到很大的作用。創(chuàng)新能力來源于研發(fā)活動，作為重要的創(chuàng)新來源，國家高度重視研發(fā)活動，中國研發(fā)投入力度與發(fā)達國家的差距正在縮小。研發(fā)投入經(jīng)費來源一方面來源于財政撥款，一方面來源于企業(yè)的資金支持，近年來企業(yè)的資金支持已成為研發(fā)投

2、入經(jīng)費的主要來源。通過研究企業(yè)研發(fā)投入與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，對改善企業(yè)融資環(huán)境，提高企業(yè)研發(fā)投入有重要的意義。本文研究的問題是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對研發(fā)投入的影響，以及這種影響在不同組織形式的樣本分組下表現(xiàn)出來的差異性。通過選取中國A股1526家上市公司2012年至2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)，在理論分析的基礎(chǔ)上進行實證分析，最終得出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對研發(fā)投入具有負向影響力，并且水平顯著。無論國有企業(yè)還是民營企業(yè)，這種影響都表現(xiàn)的極為明顯，說明企業(yè)研發(fā)投

3、入受到債務(wù)約束的影響，導致企業(yè)研發(fā)投入受限。本文共分為四個部分。第一部分為緒論，介紹研究背景及研究意義，對國內(nèi)外相關(guān)研究進行梳理，在此基礎(chǔ)上提出本文的研究內(nèi)容與研究方法，以及可能創(chuàng)新之處。第二部分為理論部分，主要包括研發(fā)投入的概念與特點，資本結(jié)構(gòu)理論，研發(fā)投入與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的理論分析，并提出相關(guān)假設(shè)。第三部分為本文的實證部分，通過選取相關(guān)變量，設(shè)定多元回歸模型，對收集的數(shù)據(jù)進行整理形成面板數(shù)據(jù)，進行OLS回歸分析及固定效應(yīng)與隨機效應(yīng)回歸