股權(quán)分置改革前后主板IPO抑價(jià)比較研究.pdf

1、IPO抑價(jià)是一直備受市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題,在經(jīng)歷2005年股權(quán)分置改革以后,絕大多數(shù)上市公司已經(jīng)解決了不同背景股權(quán)的流通問(wèn)題,基本實(shí)現(xiàn)了所有股權(quán)的“全流通”。在“全流通”的市場(chǎng)背景下,我國(guó)A股主板市場(chǎng)IPO抑價(jià)現(xiàn)象是否有新的變化,以及IPO機(jī)制的政策效果,就成為本文研究的核心內(nèi)容。
　　 本文首先對(duì)IPO抑價(jià)現(xiàn)象的解釋進(jìn)行理論探討,同時(shí)概述了國(guó)內(nèi)外的IP0機(jī)制,IPO機(jī)制包括監(jiān)管機(jī)制、承銷機(jī)制和發(fā)售機(jī)制,由于IP0發(fā)售機(jī)制直接影響

2、IPO的定價(jià)效率,文中重點(diǎn)闡述了IPO發(fā)售機(jī)制。然后對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)正式成立至2010年7月31日期間A股主板市場(chǎng)1138個(gè)上市公司樣本進(jìn)行分組對(duì)照分析,先是對(duì)股改前我國(guó)在固定價(jià)格機(jī)制、拍賣機(jī)制和詢價(jià)機(jī)制三種不同發(fā)售機(jī)制下抑價(jià)率均值進(jìn)行了方差齊性檢驗(yàn)和三重比較研究,再對(duì)股改前后詢價(jià)機(jī)制下抑價(jià)率均值進(jìn)行配對(duì)比較研究,以此揭示不同環(huán)境下的不同IPO抑價(jià)水平,以及不同的IPO發(fā)售機(jī)制對(duì)IPO抑價(jià)的影響。
　　 文章最后根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果