股權結構對我國IPO抑價影響的實證研究.pdf

1、本研究以中國2006年6月19日至2008年9月25日期間于上海證券交易所和深圳證券交易所上市的262家A股公司為樣本，對全流通背景下上市公司股權結構對IPO抑價影響相關性分析，同時驗證了國外IPO抑價理論在中國的適用性。本研究根據(jù)現(xiàn)有研究理論和全流通背景之實際情況，選取了可能影響IPO抑價的股權構成的15個解釋變量，建立線性回歸模型，利用廣義差分法和最小二乘法檢驗了有關股權構成指標對IPO抑價率的影響，驗證了國外IPO抑價理論在中國全

2、流通初期的適用性。
　　 實證檢驗結果發(fā)現(xiàn)，在全流通初期，中國股市IPO抑價程度仍然較高，深市的抑價幅度接近于為滬市的2倍；衡量股權流動性的有限售條件的股數(shù)、比例、無限售條件的股數(shù)與上市公司IPO抑價率呈負相關，與有限售條件股權比例正相關；衡量股權屬性的國家股、國有法人股、外資股其比例與IPO抑價率呈正相關，社會法人股比例與IPO抑負相關；衡量股權集中度的控股股東持有比例與IPO抑價正相關性；第三與第五大股東呈正相關，第二與第四