我國(guó)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究.pdf

1、并購(gòu)是資本營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的重要組成部分，是企業(yè)資本擴(kuò)張的重要手段，也是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的有效方式。我國(guó)加入WTO后，企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益增大。并購(gòu)是企業(yè)成長(zhǎng)的一種形式，也是伴隨經(jīng)濟(jì)全球化不斷深入而形成的一種必然趨勢(shì)。在這種環(huán)境下，如何有效地避免和分散這些風(fēng)險(xiǎn)成為了當(dāng)前財(cái)務(wù)學(xué)界討論的熱點(diǎn)。財(cái)務(wù)預(yù)警作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，受到了許多學(xué)者的青睞。 本文認(rèn)為并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)逐步的過(guò)程，在公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)之前就應(yīng)

2、有可察覺(jué)、可預(yù)警的跡象。通過(guò)觀察研究2004年我國(guó)深滬股市A股市場(chǎng)上65家并購(gòu)公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，最終選取了6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為判別變量，其中引入了現(xiàn)金流量指標(biāo)，采用多元統(tǒng)計(jì)學(xué)中的因子分析法構(gòu)建綜合得分函數(shù)，構(gòu)造了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。并采集了2005年、2006年的數(shù)據(jù)資料，實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了該模型的科學(xué)性，具有較好的判別率，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了對(duì)上市公司并購(gòu)財(cái)務(wù)失敗的預(yù)警作用。結(jié)果表明，總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)上市公司并購(gòu)后的第一年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，