學(xué)習(xí)模型與資產(chǎn)市場——基于計算實(shí)驗(yàn)的研究.pdf

1、金融學(xué)的研究范式正在由代表性的完全理性主體范式向著異質(zhì)的、有限理性主體范式轉(zhuǎn)變，在后者的框架下市場的演化過程是一個重要的研究內(nèi)容，學(xué)習(xí)過程則是市場演化的構(gòu)成要素。基于主體建模的計算金融方法采用自底向上地建模，是觀察和研究主體學(xué)習(xí)與市場演化過程的有力工具。
　　本文所做的研究主要如下：
　　通過基于主體建模的計算實(shí)驗(yàn)，觀察主體采取不同的學(xué)習(xí)模型對市場的動態(tài)特征的影響，探究了導(dǎo)致兩種重要的“格式化事實(shí)”-波動聚簇與波動不對稱的成

2、因。通過引入“社會學(xué)習(xí)紅利”概念，本文設(shè)計并實(shí)現(xiàn)了一個兼具社會學(xué)習(xí)和個體學(xué)習(xí)因素的分類器系統(tǒng)，在應(yīng)用了該分類器系統(tǒng)的人工股票市場演化過程中觀察到波動聚簇與波動不對稱，并發(fā)現(xiàn)“社會學(xué)習(xí)紅利”對這兩種現(xiàn)象有重要影響。每個主體對其他主體的模仿強(qiáng)度導(dǎo)致了波動聚簇和波動不對稱。
　　構(gòu)造了一個由低理性的、有限策略的、基于慣例學(xué)習(xí)的主體構(gòu)成的市場并運(yùn)行后，本文發(fā)現(xiàn)該市場的收益序列服從正態(tài)分布，表現(xiàn)出有效性。當(dāng)向這樣一個市場中引入高理性的、不斷