股權(quán)集中度與上市公司現(xiàn)金持有量之關(guān)系——基于不同產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下的研究.pdf

1、目前我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是股權(quán)分布高度集中,控股股東的普遍存在已是不爭(zhēng)的事實(shí),所以近年來(lái)對(duì)控股股東在公司治理中的作用及其表現(xiàn)的研究逐漸成為了公司治理研究中的熱點(diǎn)問(wèn)題。由于現(xiàn)金持有量會(huì)受到公司治理的影響,而控股股東在公司治理中的作用日益凸顯,所以本文試圖從控股股東在公司治理中的行為表現(xiàn)入手來(lái)研究其對(duì)于現(xiàn)金持有量的影響。隨著公司治理研究的不斷深入,人們把產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)這一公司外部治理因素也納入到公司治理的研究范圍中來(lái),并且發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)

2、爭(zhēng)對(duì)公司治理的效果會(huì)產(chǎn)生一定的影響。在不同競(jìng)爭(zhēng)程度的產(chǎn)品市場(chǎng)下,控股股東在公司治理中的行為表現(xiàn)會(huì)有所差異,從而會(huì)給上市公司的現(xiàn)金持有量帶來(lái)不同影響。
　　 本文對(duì)不同產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下股權(quán)集中度與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于現(xiàn)金持有量影響因素的研究進(jìn)行了回顧和梳理；其次,介紹了公司治理和現(xiàn)金特有的相關(guān)理論,并分析了不同產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下控股股東在公司治理中的行為表現(xiàn)及其對(duì)現(xiàn)金持有量的影響,然后在此基礎(chǔ)上提

3、出了本文的研究假設(shè)；再次,根據(jù)相關(guān)理論分析和研究假設(shè),構(gòu)建了一個(gè)多元線性回歸模型；最后,以行業(yè)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為標(biāo)準(zhǔn)將產(chǎn)品市場(chǎng)按照不同競(jìng)爭(zhēng)程度來(lái)進(jìn)行劃分,分為高度競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品市場(chǎng)和低度競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品市場(chǎng),并將2007年滬深兩市A股上市公司按行業(yè)分別歸類到這兩種不同競(jìng)爭(zhēng)程度的產(chǎn)品市場(chǎng)下,對(duì)這兩組數(shù)據(jù)分別進(jìn)行實(shí)證,研究股權(quán)集中度與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系。
　　 本文的研究結(jié)論顯示:在高度競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品市場(chǎng)下,控股股東主要表現(xiàn)出監(jiān)督作用,股權(quán)集中度與