南車時代并購中的財務風險管理研究.pdf

1、在全球經(jīng)濟一體化的推動之下,競爭不斷加劇,迫使眾多企業(yè)通過并購擴大自己的實力,尤其是隨著高新技術產(chǎn)業(yè)的崛起,產(chǎn)業(yè)成長實際周期變短,風險加大,許多企業(yè)更愿意通過收購來實現(xiàn)迅速擴張。目前,國際跨國并購迅猛增長已經(jīng)成為經(jīng)濟全球化浪潮中的一個突出趨勢。同時,中國企業(yè)并購交易的行業(yè)和地區(qū)也不斷擴大,在亞太區(qū)不斷增長的合并交易數(shù)量以及交易額方面居于領先地位,和中國經(jīng)濟發(fā)展一樣,已經(jīng)成為全球并購市場中的一個亮點。
　　 在無數(shù)的并購案例中,并

2、購成功的案例大約只有三成,而引起并購失敗的大部分原因可最終追溯到財務風險上。其原因在于,企業(yè)并購從經(jīng)濟實質(zhì)上說是一項長期投資行為,其間的財務活動復雜,財務風險更是不可避免。財務風險帶來的后果有時是致命的,要以并購方式實現(xiàn)國民經(jīng)濟結(jié)構及國有資產(chǎn)的優(yōu)化,更要重視對并購中的風險,尤其是對財務風險的認識與防范。
　　 本文從并購的基本理論出發(fā),闡述企業(yè)并購中的財務風險構成及影響因素,并力圖分析其成因及控制方法。在此基礎上,結(jié)合南車時代具

3、體并購案例,總結(jié)財務風險管理方面成功和失敗的經(jīng)驗,由此系統(tǒng)的、全方位的形成企業(yè)并購中的財務風險管理策略。
　　 本文認為,面臨國內(nèi)外宏觀環(huán)境的變化,南車時代實施積極的“走出去”戰(zhàn)略,運用資產(chǎn)運營和資本并購的方式,是迅速獲得核心競爭力,縮短與競爭對手差距的有效手段和工具,通過并購,可為企業(yè)獲得在戰(zhàn)略、經(jīng)營、技術、市場、供應鏈等價值鏈上的協(xié)同和補充效應。在并購過程中,南車時代也要充分考慮并購過程中的風險因素,其中財務風險的考量是其中