基礎化工行業(yè)他山之石系列報告之五東進世美肯以及韓國半導體產業(yè)發(fā)展史-20180703-光大證券-27頁

1、敬請參閱最后一頁特別聲明1證券研究報告2018年7月3日基礎化工東進世美肯以及韓國半導體產業(yè)發(fā)展史——他山之石系列報告之五專題系列在前幾期的他山之石系列報告中，我們研究了全球化工50強企業(yè)以及幾個具有代表性的化工企業(yè)，希望通過對他們發(fā)展崛起之路的總結和研究，找到適合中國企業(yè)進軍國際市場、做大做強的最佳發(fā)展路徑?，F在我們把目光轉向亞洲，希望通過研究借鑒韓國企業(yè)、工業(yè)發(fā)展的經驗，在本篇中我們研究了韓國東進世美肯和韓國半導體產業(yè)發(fā)展史：◆東進

2、世美肯：京東方最主要的濕電子化學品供應商東進世美肯：京東方最主要的濕電子化學品供應商韓國東進世美肯有限公司成立于1967年10月7日，是韓國首家開發(fā)PVC以及橡膠發(fā)泡劑的公司，目前主要產品是光刻膠、濕電子化學品等電子材料和發(fā)泡劑，是京東方最主要的濕電子化學品供應商?！魱|進世美肯東進世美肯在電子材料領域的成功是韓國半導體產業(yè)崛起的一個縮影在電子材料領域的成功是韓國半導體產業(yè)崛起的一個縮影東進世美肯從1983年開始進軍電子材料領域，在短短2

3、0年不到的時間里就完成了國產化并走向海外，成為了全球知名的半導體材料生產廠商，它的成功離不開韓國國內半導體工業(yè)基礎和產業(yè)政策的支持，它的成功可以說是韓國半導體產業(yè)在20世紀80年代后迅猛崛起的一個縮影?！繇n國韓國半導體發(fā)展史：半導體發(fā)展史：適當的適當的政府干預政府干預和放松和放松起到了決定性的作用起到了決定性的作用韓國半導體產業(yè)的發(fā)展可以劃分為兩個階段：上世紀八十年代前的粗放式外延增長與八十年代后的集約型內涵發(fā)展。兩個階段以韓國在八十年

4、代初的產業(yè)結構調整為分水嶺，涇渭分明。在八十年代之前，韓國半導體工業(yè)盡管有國家的特定產業(yè)支援，但在技術研發(fā)上卻裹足不前；八十年代之后，韓國政府消減了大部分特定優(yōu)惠政策，對產業(yè)結構進行調整，在1983年跨入存儲器行業(yè)后，配合一系列產、學、研等多方面國家產業(yè)政策的推動下，成為繼美國、日本之后的世界半導體第三大強國。綜觀整個韓國半導體產業(yè)的發(fā)展，不難發(fā)現適當的政府干預和放松起到了決定性的作用。上世紀八十年代之前政府不僅制定各種經濟計劃，設定中

5、長期經濟社會發(fā)展目標，還通過出口補助、稅收退返、優(yōu)惠融資等方式對電子行業(yè)加以扶持，積累了良好的基礎；八十年代之后，韓國政府消減了大部分特定優(yōu)惠政策，減少了政府干預，加強了韓國企業(yè)的自主性，政府扶持更多的是通過合作研發(fā)技術來實現，韓國半導體產業(yè)實現了真正地起飛。從韓國半導體的發(fā)展來看，誠然離不開西方國家的從韓國半導體的發(fā)展來看，誠然離不開西方國家的技術開放，但政府技術開放，但政府的引導也起到了非常重要的作用，從中引導也起到了非常重要的作用

6、，從中我們可以借鑒：我們可以借鑒：半導體行業(yè)不僅是技術密集型行業(yè)也是資金密集型行業(yè)，在產業(yè)發(fā)展初期，要堅持政府的強力指導與宏觀控制；當產業(yè)積累了一定基礎后，政府的干預要適當減少，從而充分發(fā)揮市場的作用和企業(yè)的能動性，政府的扶持可以通過產業(yè)界、學術界、政府的合作研發(fā)來間接實現。分析師裘孝鋒(執(zhí)業(yè)證書編號：S0930517050001)02122167262qiuxf@陳冠雄(執(zhí)業(yè)證書編號：S0930517080003)0212216912

7、7chenguanxiong@行業(yè)與上證指數對比圖資料來源：wind相關研報縱覽全球化工50強——他山之石系列報告之一20170707陶氏化學發(fā)展模式研究——他山之石系列報告之二20170720臺塑集團發(fā)展路徑對中國企業(yè)的啟示——他山之石系列報告之三20170803杜邦發(fā)展歷史研究——他山之石系列報告之四2017081420180703基礎化工敬請參閱最后一頁特別聲明3證券研究報告1、東進世美肯簡介東進世美肯簡介韓國東進世美肯有限公司成

8、立于1967年10月7日，總部設在韓國首爾，目前已經在韓國國內外建立了眾多工廠及研究所。國內工廠包括：發(fā)安工廠、仁川工廠、始華工廠、板橋研究所；海外工廠主要分布在中國（北京工廠、成都工廠、啟東工廠、合肥工廠、西安工廠、鄂爾多斯工廠、重慶工廠、惠州工廠、中國臺灣）、印尼。表1：公司工廠分布及主要產品：公司工廠分布及主要產品所在地所在地名稱名稱建立時間建立時間產品產品韓國發(fā)安工廠1995.12半導體用PhotesistCoatingLCD&

9、PDP用Photesist、StripperThinner、CMPSlurry、ColedResistColumnSpacer有機絕緣膜(LCD)TouchPanel用材料、LiquidCrystal仁川工廠1976.05Etchants(Al、ITO、Cr、Mo、Cu&Others)、PDP用上下電介質、SolarCellMaterials始華工廠1992.12發(fā)泡劑板橋研究所2012.10Nano材料、DSC、有無機混合材料材料中國

10、北京工廠2004.09是把顯示器專營企業(yè)京東方科技集團股份有限公司等中國企業(yè)為目標顧客的材料供應企業(yè)，供應LCD用電子材料。因為在地理位置上，一廠與BOEO鄰近，二廠與BOEDT鄰近，所以在營銷成本及原材料單價上具備競爭力。其中二廠有剝離液廢液的再生設備，不僅在技術上占優(yōu)勢，而且還在成本上也有競爭力。成都工廠2009.03以中國西南部地區(qū)的顯示器企業(yè)為目標顧客，在本土直接生產LCD用電子材料，保證了價格方面的競爭優(yōu)勢，同時也迅速應對顧客

11、要求。目前作為BOECD及TianmaCD的材料供應商，主要供應LCD電子材料。主要產品：StripperEtchantThinnerDeveloper啟東工廠2006.05主要面向中國華東地區(qū)市場，生產銷售半導體及LCD用精密電子材料化學品。主要產品：StripperEtchantThinnerDeveloper合肥工廠2010.08是把顯示器專營企業(yè)京東方科技集團股份有限公司等中國企業(yè)為目標顧客的材料供應企業(yè)，供應LCD用電子材料。

12、因為在地理位置上與BOE5鄰近，所以在營銷成本及原材料單價上具備競爭力。主要產品：StripperEtchant西安工廠2012.12是在中國西安建設中的三星半導體協作公司，建成后將生產供應半導體生產所必需的高精密化學材料。主要產品：Thinner鄂爾多斯工廠2013.11以中國顯示器專門企業(yè)BOE科技集團等為目標顧客的材料供應企業(yè)，供應產品為LCD用電子材料。主要產品：StripperEtchantDeveloper重慶工廠2014.

13、07是把顯示器專營企業(yè)京東方科技集團股份有限公司等中國企業(yè)為目標顧客的材料供應企業(yè)，供應LCD用電子材料。因為在地理位置上與BOE8鄰近，具有成本競爭力。主要產品：StripperEtchantThinner惠州工廠2015.04惠州東進世美肯公司是韓國株式會社東進世美肯的全資子公司，在中國主要為TRULY，CSOTLGDisplay供應LCD及半導體用電子材料。公司位于廣東省惠州大亞灣石化區(qū)占地面積2000㎡，而且年生產能力達到10萬

14、噸。主要產品：StripperEtchantThinner臺灣工廠1999.09臺灣股份有限公司通過生產的本土化，應對臺灣市場急劇膨脹的需求，應對競爭公司本土化政策、消費者購買及環(huán)境政策，降低成本占有價格競爭優(yōu)勢的同時，提升了產品品牌形象。及時供應品質比其他海外競爭公司更加優(yōu)良的高附加值產品，攻略了臺灣市場。主要產品：PRStripperThinner等印度尼西亞印度尼西亞工廠1990.03PT.DONGJININDONESIA是為了通