論房地產(chǎn)投資信托基金在保險(xiǎn)資產(chǎn)中的配置作用.pdf

1、隨著我國保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，保險(xiǎn)行業(yè)正由負(fù)債管理向資產(chǎn)負(fù)債管理轉(zhuǎn)變，保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債的期限、現(xiàn)金流、收益率等因素都需要進(jìn)行匹配。但由于我國金融市場發(fā)展的相對(duì)滯后，保險(xiǎn)資產(chǎn)可投資品種不多，無法滿足其資產(chǎn)配置的需要。
　　 當(dāng)前監(jiān)管層正謹(jǐn)慎放開保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資范圍，新《保險(xiǎn)法》規(guī)定保險(xiǎn)資產(chǎn)可以投資于不動(dòng)產(chǎn)，但具體的投資比例和細(xì)則尚未出臺(tái)，保監(jiān)會(huì)的《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)試點(diǎn)管理辦法》也正在醞釀之中。既要分享房地產(chǎn)行業(yè)的利潤，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債的匹配，

2、又要控制市場、經(jīng)營等風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)信托投資基金是一種可行的選擇，它使保險(xiǎn)公司集中于投資管理人和資產(chǎn)類別的選擇，而把具體的房地產(chǎn)投資操作交給專業(yè)人員來完成，實(shí)現(xiàn)了專業(yè)分工。
　　 本文共分六章，首先是引言，包括選題的原因、背景，以及文獻(xiàn)綜述。
　　 第二章介紹了房地產(chǎn)信托投資基金，包括概念、分類、與房地產(chǎn)股票的區(qū)別，以及房地產(chǎn)信托投資基金在國內(nèi)外的發(fā)展。
　　 第三章闡述了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的要求，包括保險(xiǎn)業(yè)向資產(chǎn)負(fù)債管理

3、的轉(zhuǎn)變，以及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的原則。
　　 第四章分析了房地產(chǎn)信托投資基金對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)的配置作用。首先通過當(dāng)代資產(chǎn)組合理論、利用規(guī)劃求解的方法，用實(shí)證表明加入REITs可使保險(xiǎn)資產(chǎn)投資的可行集向外移，然后說明了REITs投資符合保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的安全性、流動(dòng)性和收益性。
　　 第五章闡述了保險(xiǎn)資金投資REITs的方式，包括通過共同基金間接持有REITs、購買REITs股票、組建公司以及有限合伙制等方式。
　　 第六章描述了

4、保險(xiǎn)資金投資于面臨的風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的防范措施。
　　 本文的主要結(jié)論：
　　 1.房地產(chǎn)信托投資基金是保險(xiǎn)資金投資于房地產(chǎn)市場的有效方式。
　　 2.將房地產(chǎn)信托投資基金加入到保險(xiǎn)公司現(xiàn)有的資產(chǎn)組合可使其可行集向外移動(dòng)，即在相同的風(fēng)險(xiǎn)水平下預(yù)期收益增加，或在相同的預(yù)期收益水平下風(fēng)險(xiǎn)降低。
　　 3.房地產(chǎn)信托投資基金符合保險(xiǎn)資金管理的安全性、流動(dòng)性和收益性原則。
　　 4.保險(xiǎn)公司應(yīng)采取相應(yīng)的措施來防